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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
儘管備受全球矚目的希臘國會第二次大選，其結果有驚無險，但投資市場對歐債危機擴散的憂慮顯然並未紓緩，目前的焦點再返回西班牙與意大利。
歐盟縱使於希臘國會重選前一周已預先替西班牙撲火，宣布將提供不少於1,000億歐元予該國銀行業以解資本重組的燃眉之急，但有關消息只對金融市場帶來非常短暫的正面影響，而對歐元區高負債國家的公債市場非但沒有明顯利多作用，西班牙及意大利的公債債息自消息發佈後繼續趨升，前者的債息與信貸違約掉期(CDS)溢價更雙雙向新高邁進。西班牙十年期公債孳息率自6月14日曾一度達至7%的警戒線後，於6月18日再升破7%兼創出歐元成立以來該國十年期債息的新高。
歐盟通過這種模式對西班牙銀行業提供援助，基於上述因由，一方面，直接令西班牙公債賣壓增加以及推升持債人透過CDS產品的對沖需求；另一方面，公債債息及CDS溢價持續趨升，亦反映市場傾向憂慮西班牙中央政府最終將需要替該國銀行體系負上債務償還的最終負任，引致該國主權違約風險上升。
由於歐盟援助西班牙銀行業的貸款主要來自歐洲穩定機制(ESM)，但該筆貸款附有優先還款的條款，意味西班牙公債將變為次級債，變相增加持有西國公債債權人遇主權違約而未能獲得賠償的風險。
由此反映，歐債問題正深化以及危機風險亦再次趨向蔓延至西班牙與意大利。歐債形勢仍將對港股產生消極影響。以技術面研判，恒生指數短線支撐於18,800點，短線阻力於19,750點。
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