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梁亨
印度企業今年第一季的盈利，有接近33%同比增長，使得大盤月初的第一周連收5連紅；而上周五在預期印儲行會有積極貨幣政策應對來自希臘選舉的金融衝擊，當天指數的1.6%漲幅讓大盤收6周以來高位。但眼下印度5月份通脹升溫至7.55%，使得當局要面對難度更高的刺激經濟抉擇，因此目前印度股票基金只宜觀望。
據基金經理表示，權重股第一季的預繳稅為14億盧比，上升超過45%，佔3.82%權重的Kotak Mahindra Bank預繳稅上升25%至75億盧比，雖然有投資者以公司提前支付一年的收入估計，解讀作為對公司盈利指標的監測，以顯示當地企業盈利還在增加，沒有惡化。但這部分在本季的預繳稅，僅佔全年度估計所得稅的15%，而在第三、四季各季要預繳30%全年的估計所得稅，在明年3月中還有餘下的15%預繳稅餘額，僅以這季一成半份額樂觀估計全個年度的所得稅，有點瞎子摸象的味道。
而巴克萊銀行日前公告，在其剛開始提供對Kotak Mahindra Bank的研究報告中，分析師對這家公司股票的「全數價值」，以其歷史的12個月預期18倍多的市盈率計算，給予540盧比目標價比周一收盤價569.25還低近9%，可見有印股股價是被高估。
以佔近三個月榜首的首域印度次大陸基金為例，主要是透過印、巴、斯里蘭卡及孟加拉等地企業的股票管理組合。
該基金在2009、2010和2011年表現分別為97.68%、30.73%及-22.29%。基金平均市盈率和標準差為16.92倍及22.8%。資產百分比為98.33% 股票和1.67% 現金。
資產行業比重為31.12% 防守性消費、15.06% 科技、13.95% 基本物料、9.15% 金融服務、7.5% 電訊、6.89% 周期性消費、5% 健康護理、4.79% 公用、1.7% 房地產、1.63% 工業及0.9% 能源。基金三大資產比重股票為7.53% Marico、5.54% Hindustan Unilever及4.94% Satyam Computer Services。
預測PE較新興市場貴
此外，據施羅德投資管理公司全球新興市場股票主管日前的論述，印股大盤12.2倍的12個月預期市盈率(PE)，較整體新興市場有近30%溢價，使得其風險與價值比不相匹配。
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