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回顧港股今年上半年行情，雖然年初伴隨著一輪強勁上揚態勢，令市場彷佛看到新一輪牛市的曙光，但希臘問題的反覆演變以及疲弱的經濟數據陸續出爐，投資者很快冷靜下來，實體經濟尚未好轉，資金避險情緒日益濃厚，股市何來繼續上揚動力？接下來的大盤表現便印證了這一疑慮，自5月初起恒指連續下挫，將年初以來的漲幅吞沒殆盡，投資者面對疲弱無力的大盤表現，似乎有些無所適從。
李克強提出5萬億投資
在當前國內外經濟增長乏力的大背景下，政府的政策導向或將為下半年的市場走勢提供一些方向。筆者認為，環保板塊在下半年將會迎來較好的投資機會。一方面，自李克強副總理在歐洲提出關於「十二五」期間環保投資5萬億元的講話之後，國務院總理溫家寶在5月30日主持召開的國務院常務會議上再次確認「十二五」期間將節能環保產業置於其他重點產業之首。中國的環保產業向來具備高度「政策市」的特徵，在中央持續「中火慢煨」之下，隨著更多細節的陸續出台，相信環保板塊將會成為資金熱炒的對象。另一方面，自年初以來，環保股平均回報率僅為-6%左右，低於同期恒生指數表現11個百分點，在下半年政策利好的驅動下，此時正是環保股的佈局的良好時機。
筆者近日注意到創業環保（1065），該集團主營業務為從事污水處理廠及相關配套設施的建設、設計、管理等，食正「十二五」主打方向—污水及垃圾處理。根據5月國務院辦公廳頒佈的《十二五全國城鎮污水處理及再生利用設施建設規劃》，「十二五」期間，全國城鎮污水處理及再生利用設施建設規劃投資將達到近4,300億元。創業環保為AH股上市公司，去年及今年首季度營業額及淨利潤同比溫和上升，但由於受到環保股整體表現疲弱的拖累，該股年初至今回報率僅為-8.54%，下半年有望迎來補漲機會。另外，創業環保H股僅相當於其A股股價，即6.66港元，約四分之一左右，折讓幅度較大，加上其現價市盈率僅為7.8倍，在環保板塊中相對較低，可以考慮逢低適量吸納，中線持有。
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