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雖然李寧公司公布最新改革藍圖方案後，市場反應頗為正面，該股昨日大升7.25%收報5.03元，但與2010年4月的最高位31.15元相較，大縮水達84%，市值減至53.11億元。不少分析指出，李寧公司正面臨品牌持續老化、改革進退失據、高管陸續出走，以及李寧本人「不務正業」等一系列「深層次矛盾」，未來的復興之路仍將困難重重。
安踏匹克崛起 阿迪耐克猛攻
李寧一直是內地體育用品最著名的品牌，長期穩居「一哥」地位，但近年來在安踏、匹克、阿迪達斯和耐克等國內外競爭者的咄咄攻勢下，公司明顯應對失當，暴露出了諸多問題。2010年啟動的重塑品牌之舉，先後涉及多項重大改革，包括將沿用了20年之久的品牌LOGO升級、全力開拓90後消費者市場、以及通過提高產品價格，試圖拉近與國際運動品牌的距離等措施。
然而這幾次變革均無功而返，不僅未能討得90後的歡心，連原本是消費主力的70後、80後也流失掉。提價更被業內人士視為「慢性自殺」，主要是由於其客戶群體多數集中在二三線城市，購買力較有限，連續提價令原有的性價比優勢蕩然無存，導致高端消費者轉向阿迪達斯和耐克等國際品牌，低端消費者則轉向更加價廉物美的安踏、匹克，李寧最終落得「兩頭不討好」的尷尬局面。
曲線進軍地產 不務正業捱批
另外，李寧於2010年9月宣布以「換標」方式入主非凡中國（8032）的前身快意節能，雖然當時他聲稱目的是要推動「大體育」和「體育生態社區」的發展，但其「曲線進軍」房地產領域的意圖昭然若揭。這種偏離主業的做法，招致外界強烈質疑。多間大行自此不斷唱淡李寧前景，令其股價於8個月內三次慘遭大洗倉，股價自此一蹶不振。
高管相繼出走 復元前路漫漫
之後公司又爆發了高管出走潮，2011年起，其首席品牌官方世偉、首席運營官郭建新、Lotto（樂途）事業部總經理伍賢勇等公司核心高管陸續離職。同年11月，新上任不久的首席產品官徐懋淳亦掛冠而去，今次連元老重臣張志勇也突然引退，可以預料，公司遭此連環重創，相信需一段長時間才能復元。
香港文匯報記者 涂若奔
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