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第一上海首席策略師 葉尚志
7月5日。港股繼續反覆震動的表現，尤其是在未能擺脫縮量狀態的背景下，短期走勢依然缺乏方向感。目前，歐債危機憂慮算是暫告一段落，市場對於政策面放鬆的憧憬預期，就成為了短期主導影響因素，市場人氣是有所回好的。而在進入7月份後，港元匯率顯著走強，是市場的最新焦點之一。港匯走強，說明了有資金流入香港市場，是利好的因素。然而，從港股近期成交量持續縮減下降的情況來看，資金似乎仍未有流入股票市場。因此，我們對於港股大盤的短期升勢仍有所保留，出現整體普漲狀態的可能性不大，資金有輪流炒的行動跡象。
中資股走勢較弱
恒生指數出現先抑後揚的行情，中資股的走勢依然較弱，主要是受到內地A股持續不振的拖累影響。而本地地產股繼續呈強走高，是目前的焦點股板塊。恒生指數收盤報19,809，上升99點，主板成交量進一步縮減到僅有403億元，是過去六個交易日最少的日成交量，而整體沽空金額亦下降至38億元，多空雙方繼續採取離場觀望的態度。技術上，恒生指數已向下填補19,511至19,622跳升缺口的一部分，在縮量狀態未能改善之前，估計這個跳升缺口最終有全數被填補的機會。對於這種縮量上衝的市況，要提防在回整時，有可能以快速殺跌走法來進行，在操作上，要特別注意追高的風險。
盤面上，在新一屆特區政府正式上任後，本地地產股延續和加速了短期升勢，這一波短期升浪已延續了有兩周時間。昨日，長實(0001)再漲了1.42％，恒基地產(0012)再漲了2.62％，新鴻基地產(0016)再漲了1.45％。另外，體育用品股亦出現了全面彈升，李寧(2331)漲了7.25％，361度(1361)漲了4.44％，特步(1368)漲了2.65％，安踏(2020)漲了1.05％。在整體行業仍處下行周期、去庫存過程尚未結束的背景下，對於體育用品股暫時僅能以跌後反彈的行情來看待。
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