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匯富金融
我們與長城汽車(2333)的管理層進行了電話會議。長城汽車生產和銷售的中檔轎車，SUV和皮卡銷往內地和海外市場。在2012年的頭5個月，長城汽車售出23萬輛汽車，比去年同期增長了18％，大大超越了行業的5％。出口銷量比去年同期增長超過42％到3.8萬輛，增長更為強勁。主要的海外市場包括俄羅斯、澳大利亞、北非和智利。在2011年，長城汽車來自出口銷售佔總收入約17%，或49億元人民幣。
關於來自內地和合資品牌在SUV上的激烈競爭，公司管理層認為，長城汽車能夠保持競爭力，因其比內地同行有更好的質量和品牌知名度，而合資品牌則有較高性價比。長城汽車的車型售價約為合資品牌同類車型的60-70％，價格優勢明顯。
合資企業的成本必然比自主品牌高，長城認為長遠來說從合資品牌降價的威脅有限。管理層對2012年60萬輛的年銷量目標充滿信心，比2011年有30％的爬升。3個新車型，包括1款皮卡和2款轎車將如期在下半年推出。銷售網絡將在目前的500個再增加約100個新點。關於市場對廣州限購的關注，管理預期影響是有限的。
因為在2011年，長城汽車銷往廣東的數量約佔總銷量的3％，在富庶的廣州，國產品牌並不是主流買家的選擇。長城汽車是在2013財年7.8倍市盈率交易，略低於行業的8.7倍。
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