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■梁亨
新興市場股市上季受歐債問題折騰，讓摩根士丹利新興市場指數不僅跌了9.22%，反觀新興市場債市有債信評級持續調升等基本面支撐，使得JP新興市場政府債券指數還有1.96%漲幅；憧憬市場風險情緒回升以及歐美貨幣政策持續寬鬆，會有助新興市場債市後市表現，現階段不妨伺機收集相關基金建倉。
據基金經理表示，從有關基金上月以及上半年的平均1.93%和5.51%漲幅，均居債券基金排行榜前列，是避風港的美、德國債票面利率處於歷史低點，而在市場愈來愈了解新興市場的體質結構，即使新興市場企業也藉低利率發行低票面利率新債取代舊債，但其具吸引的收益率，依舊吸引投資者的青睞。
以佔近三個月榜首的聯博新興市場債券基金為例，主要是透過新興及發展中國家發行的主權債或非美國公司發行的固定收益證券，以達致透過價格增值及收益賺取最大程度的總回報。
該基金在2009、2010和2011年表現分別為44.47%、12.13%及4.66%。資產百分比為98.54% 債券及1.46% 其他。
資產類別比重88.1% 政府債、11.21% 企業債及0.69% 其他。資產信貸評級為41.99% BB級、37.57% BBB級、10.61% 未予評級、6.96% B級、1.66% A級及1.22% B級以下。
資產地域比重30.88% 環球債、12.93% 墨西哥債、11.13% 俄羅斯債、11.02% 巴西債、9.51% 新興美洲債、8.9% 新興歐洲債、6.74% 印尼債、4.6% 哈薩克斯坦債及4.29% 菲律賓債。
基金三大投資比重為：4.07% Federative Republic of Brazil，(票面收益8.875%，2024年4月15日到期)；2.75% Ivory Coast Government International Bond，(票面收益2.45%，2032年12月31日到期)；及2.28% Federative Republic of Brazil，(票面收益8.75%，2025年2月4日到期)。
上周6.7億流入新興債基金
在歐元區會談有助於新一輪的穩定歐盟國家金融形勢下，據EPFR Global的數據，風險胃納回升使得上周新興市場債券基金流入的6.71億元(美元，下同) 金額，較前一周流入的5.32億元金額，多出25%。以JP Morgan新興美元債指數約5.5%收益率，較美10年期國券的1.6%高出3倍，其投資吸引力仍然明顯。
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