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張怡
內地股市昨日先跌後回穩，反觀港股卻持續受壓，受市場氣氛影響，本地中資股進一步借勢調整，而A+H股方面，不少A股個股表現與H股背馳，即使A股受捧，而H股仍跟隨大市走疲。就以煤炭股的兗州煤業(1071)為例，其A股(600188.SS)升達5.3%，惟H股(1171)則平收完場。
雖然煤炭股在內地的表現不俗，但最近當地傳媒的報道顯示，中國北煤南運大通道的主樞紐港——秦皇島港煤炭庫存過高，由5月初的庫存量560萬噸，大增至近期908萬噸，較去年同期約600萬噸，急升62%。而煤炭價格於兩個多月來，同比降20%，部分省份開始出台或變相出台限產報價措施，交通部亦有意提出控制煤炭進口非正常增加的政策。
不過，市場預期，目前內地採用的雙軌制，即分為重點電煤合同價格及市場煤價格，前者傾向較低，以保護發電企業利益的情況，也可能因過去一段時間煤價大跌，亦提供了改革良機。觀乎相關板塊於A股低位回升的力度尚算不俗，不排除與憧憬煤價改革因素有關。此外，現時中煤和兗煤的H股較A股折讓分別高達33%和52%，加上兩隻H股份離年低位均不算遠，故論值博率仍在。
兗煤昨平收11.4元，該股近日在退至11.04元的年低位獲支持，現價回升的幅度3.26%，在短期走勢似有轉穩跡象下，伺機趁低博反彈，上望目標為本月初阻力位的12.82元，惟失守11元支持則止蝕。
中石化購輪15756 期限長可取
中石化(0386)昨漲逾2%，為逆市下表現較突出的重磅藍籌股，不過該股旗下揀得手的認購證並不多，主要是數據欠吸引，交投也嫌疏落，相比之下，中化法興購輪(15756)算是其中較可取之一。15756昨收0.07元，其於明年7月15日到期，換股價為7.01元，兌換率為0.1，現時溢價15.08%，引伸波幅37.1，實際槓桿4.5倍。此證雖為價外輪，但因有較長的期限可供買賣，現時數據也屬合理，故這隻較長年期的股證，仍可望跟貼正股回升。
投資策略：
紅籌及國企股走勢：
港股調整沽壓未消，不利投資氛氛，中資股暫也難有太大作為。
兗州煤業：
煤價近月跌勢頗急，市場憧憬煤價改革，料對已大幅調整的股價帶來支持。
目標價：12.82元
止蝕位：11元
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