|
招商證券股份
雙匯發展(000895.SZ)屠宰業務上半年相比瘦肉精之前屠宰量略有下降，但是鮮品銷量增加，主要原因在於公司戰略調整，採取「五三二九」策略提高鮮銷率、進軍農貿市場，核心是走量。下半年屠宰業務即將進入旺季，計劃不減，全年屠宰量目標是1,550萬頭。
預計上半年業績430%增長。業績的大幅增長主要來自於2011年瘦肉精事件造成的低基數，今年上半年，雙匯產品在貨架面積和動銷狀況都重回領先地位，瘦肉精事件影響已經消除。同時上半年豬價下降，新產品業績表現良好，儘管宏觀上總體消費增速不理想，預計雙匯還是會實現預期中的高速增長。
7月推低溫肉製品可期待
下半年股價催化劑看三點:業績同比大幅恢復性增長、新產品銷售情況、成本保持低位。首先，根據公司今年備考業績，全年同比將至少有118%的增長，在經濟低迷的情況下無疑令人眼前一亮；其次，新產品銷售持續向好，除今年上半年的三款明星產品之外，7月份計劃推出的20多個低溫肉製品新品也頗為令人期待；第三，去年豬價創出歷史高點，根據經驗，上漲幅度越大下跌幅度也越大，我們預計，豬價可能在3季度小幅反彈，但全年仍保持弱勢。
雙匯是一家優秀企業，其研發能力、渠道建設能力以及產品推廣能力都毋庸置疑，今年完全走出瘦肉精陰影，食品安全進一步強化，業績將迎來顯著的恢復性增長。預計未來三年公司每股收益分別為2.85元、3.80元、4.75元人民幣，按今年每股收益給予25倍市盈率，目標價71.25元人民幣，維持「強烈推薦-A」。(摘錄)
|
