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第一上海首席策略師 葉尚志
7月20日。港股在周末假期前出現高位整固的狀態，雖然市況明顯縮量，但是仍然能夠保持上攻的勢頭。大盤股輪動的狀態未有受到破壞，在早前呈強的內房股出現了衝高後的回整，權重股滙豐控股(0005)亦繼續處於橫盤整固態勢，但是香港地產股和內地電訊股，都呈現出接力炒上去的跡象。
內銀股抗跌力增強
值得注意的是，積弱已久、拖累大盤的內銀股，抗跌力有逐步增強的狀態。如果內銀股能夠再度起動做出反彈的話，對大盤整體可以構成推動力。目前，內銀股佔恒生指數和國企指數的比重，分別有15%和40%。
恒生指數在周五保持高位運行的態勢，但是日內波幅僅有144點，在250日均線19,729前，資金介入的信心積極性顯得有點兒猶疑。然而，我們對後市維持偏多的態度看法，港股仍然處於「裡應外合」的階段局面，而港股的中報業績期即將展開，滙豐的中報將於本月30日公布，有可能會逐步成為市場的新焦點。
恒生指數收盤報19,641，上升82點，主板成交量回降至411億元。技術上，恒生指數仍然處於上攻勢頭，250日均線19,729、以及前期高點19,869，是目前上攻的主要點位阻力。如果大盤能夠以放量來配合做出突破，短期升勢可望獲得進一步強化。
落後電信股絕地反彈
盤面上，內地電訊股繼續走高，6月份3G上客量數據表現理想增長，另外有報道說內地手機網民達到了3.88億個，都是刺激股價再度上揚的消息因素。中移動(0941)依然是龍頭的角色，股價再漲了0.74%創新高。而經歷了有半年時間深度調整的中國電信(0728)和中國聯通(0762)，有絕地反彈的行程走勢出現，在周五分別再漲3.59%和7.19%。
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