外敵雄踞中小品牌雪上加霜

http://paper.wenweipo.com [2012-07-23] 我要評論

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■內地體育用品公司正在經歷「最困難的時期」。

　隨著國際品牌如耐克、阿迪達斯紛紛湧進內地二三線城市，本土中小品牌開始面臨雪上加霜的困境。分析人士普遍認為，全行業即將上演一系列慘烈的「留強汰弱」擂台賽，預計中小型及二線品牌將受到較大挑戰，最終會由目前的20家，整合減少至5-6家。

外國名牌湧二三線城市搶客

　路透社引述北京尚普諮詢分析師李紅仙指出，本土品牌收入60%-70%來自於二、三線城市，產品屬於中價位。但近年來內地二三線城市居民的消費能力也不斷提高，耐克及阿迪達斯均看準商機，設立了更多店面及開發中價產品搶客，令本地品牌更加不易消化庫存，「因為價格差不多的話，國際品牌肯定比較有吸引力」。她相信，內地市場將進入加速優勝劣汰的時期，未來的品牌集中度會越來越高。

本土品牌汰弱留強迎整合潮

　匯富集團研究員周秀成也表示，消費者購買力提升，導致本土品牌遭受了「迎頭痛擊」，市場份額正在日漸喪失，而外國品牌的份額卻在增加。他亦認為本土品牌將會迎來整合潮，第一步是進行分銷網絡整合，包括減緩開新店、關閉效率不佳的分店等；接下來是品牌的整合，中小型品牌可能會變成收購的目標。「上市公司一般而言擁有較好的財務能力，如果在綜效、產品結構或是地域上有互補性，他們會考慮收購那些較小的網絡或品牌」。

　特步國際（1368）總裁丁水波近期也承認，該行業的趨勢是「大魚吃小魚，長遠發展一定是這樣的」。但他相信，三年之內可能還看不到較大的品牌被兼併。

　國泰君安發表報告指出，由於行業整合和前景不明朗，體育用品公司估值受到壓制，儘管從長期來看，行業的增長前景仍較好，但無論是市盈率還是市帳率，目前內地的同業估值均低於耐克和阿迪達斯等海外著名品牌。報告預計，內地體育用品公司正在經歷「最困難的時期」，但預期行業整合將於今年年底完成。