股市縱橫：建行可逢低建倉

http://paper.wenweipo.com [2012-07-24] 我要評論

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韋君

　港股昨再現近600點的大跌市，不過部分二三線股份的炒味仍濃。就以上周已然急升的北京御生堂(1141)，昨日依然可以逆市「狂奔」，收市再有57%的進賬。但大市投資氣氛大逆轉，則令上周四五連續兩日回勇的內銀板塊再度轉弱，就以龍頭股的建設銀行(0939)為例，上周五高見4.97元受阻，而港股昨急跌，該股也未見倖免，收報4.84元，跌0.11元或2.22%，成交縮減至8.66億元，則反映實力大戶現水平已漸惜售。

　根據人行初步統計顯示， 2012年6月末全部金融機構各項貸款餘額59.64萬億元(人民幣，下同)，同比增長16%；上半年增加4.86萬億元，同比多增6,832億元。此外，《中國證券報》引述交通銀行(3328)日前發布的《2012年下半年中國宏觀經濟金融展望》報告稱，料下半年中國信貸增量將平穩，月均新增貸款介乎5,000億至6,000億元，全年新增貸款則介乎8萬億至8.5萬億元。

中央穩增長內銀盈利穩增

　中央全力「穩增長」，市場普遍預期內銀新增貸款不會出現太大的倒退，對大落後的板塊可望帶來支持。事實上，內銀於7月前半月的新增人民幣貸款達500億元，是6月份同期250億元的兩倍，而6月份呈現負數的票據融資亦重新恢復增長，反映內銀新增貸款規模將有所改善。作為行業龍頭的建行，早前因牽涉30億元的中江債務案，股價更有滯後感，故更值得趁大市大幅調整，部署作中線建倉對象。

　據建行管理層表示，建行在中江集團的30億元債權中，98%以上有抵押和擔保，其中信貸債權有16億元。據悉，目前中江集團的核心企業仍在正常經營，建行的債權主要集中在核心企業，而所造成一些損失去年已計提了撥備，所以預計對集團的盈利不會構成太大的影響。

　值得一提的是，人行最近宣布不對稱減息，令市場主要擔心內銀息差可能收窄，難免會影響銀行收益，但隨內地貸款回升，投資者仍憧憬人行將會下調存款準備金率，有利盈利穩增。建行今年預測市盈率約5.36倍，論估值仍屬偏低，而息率逾6厘，則有不俗的吸引力。趁股價調整收集，中線博反彈目標為6月初以來阻力位的5.6元。