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■梁亨
由於美國債收益率持續探底，使得資金湧入更高收益率的高收益債，而未處於歐債風暴核心的亞洲高收益債市，相關基金上半年錄得平均4.79%漲幅，居債券基金排行榜前列；憧憬亞洲基本面會為這板塊的高收益債提供支撐，現階段不妨收集相關基金建倉，以獲取息差收窄時的潛在資本增值機會。
據基金經理表示，這板塊的風險性債券基金不是只有較早前錄得好表現，下半年起，歐洲、中國、巴西、韓國、菲律賓與南非均下調基準利率，寬鬆貨幣環境使得基金繼上月的2.52%平均漲幅後，僅僅數日，基金本月平均也漲了0.84% 。
新興市場減息 基金水漲船高
上述國家減息雖然是為因應景氣增長放緩，即使IMF持續下調全球經濟增長率，而新興經濟體國家經歷加息循環後已陸續開始減息，在整體利率水準仍屬歷史水準，加上亞洲整體基本面仍較其他經濟體佳，讓特別是信用債市具備息差優勢的吸引力。
從國際資金布局趨勢反映下，在下半年起有關基金表現上就可見一斑。只要食物價格來月不會大幅上漲，新興國家有較大的空間採取進一步財政及貨幣政策，使得亞洲的高收益債息差進一步收斂，帶動其債價之餘，有關基金表現也會水漲船高。
以佔近三個月榜首的富達亞洲高收益基金為例，主要是透過總部設於亞洲或主要經濟活動來自亞洲發行商所發行之高收益、次投資級證券，以達致高水平的定期收入和資本增值。
該基金在2009、2010和2011年表現分別為73.81%、19.03%及-7.54%。基金貝他值為1.01。資產類別比重為99.5%環球固定收益及0.5% 貨幣市場。
基金三大投資比重為2.3%友利銀行，(票面收益6.208%，2037年5月2日到期)；2.1% Adaro Indonesia PT，(票面收益7.625%，2019年10月22日到期)；及1.9% 華潤電力，(票面收益7.25%，無期限公司債)。
雖然開年起至本周一，美林亞洲高收益債指數超過15%的漲幅，是較全球高和美國高收益債指數的9.68%和9.2%為佳，但據彭博的資料，除了美國債外，各類型債券發行量皆較上半年呈現下滑態勢。
隨著新債供應量下降，加上穆迪的資料顯示，上月這些高收益債的流動性壓力指數下降至3.1%，較5月的3.3%前一歷史低點進一步回落，只要市場風險情緒持續回溫，亞洲高收益債債價還會更上層樓。
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