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歐美經濟疲弱不堪，過去十年持續錄得高增長的「金磚五國」亦劫數難逃，中國上季GDP未能「保八」，上月出口環比見1.8%負增長，印度、巴西及南非GDP亦全數減速。「金磚五國」推動增長的光環失色。曾在97年亞洲金融風暴中重創的東南亞國家成為新投資樂土，國際資金已悄然從「金磚五國」流向全球新增長極的東南亞國家。 ■香港文匯報記者 涂若奔
據基金研究機構理柏披露，截至今年3月，專門投資東南亞的離岸共同基金與上市交易基金（ETF）的資產規模已逾260億美元創新高。當中，有八成為主動管理型基金，其餘是較短期的ETF，該規模較2008年金融海嘯時的低點大增逾3倍。專注投資內地的基金資產雖然仍高達870億美元，但卻較2008年時縮水30%。以個別基金表現計，富達旗下東盟基金在6月的規模超過20億美元，增幅更高達6倍以上，已成為該地區最大離岸基金。截至上月10日，離岸東盟基金於6月的淨流入為14億美元，而內地卻錄得16億美元的淨流出。
中國「工資」「貨幣」擠壓
有分析指出，目前歐洲深陷債務危機，美國經濟欲振乏力，「金磚五國」也都出現不同程度放緩，雖然中國擁有龐大市場，但中央政府近年來將發展的重心逐步移向內陸和農村，加上工資大幅上漲和人民幣不斷升值，均令內地的競爭力和吸引力較此前下降。相比之下，菲律賓、泰國、越南、馬來西亞等東南亞國家不僅經濟發展迅速，且勞動力和原材料成本仍相對低廉，加上各國在政治、投資等方面均推出了更多優惠政策，因此重新獲得了不少機構投資者和散戶的青睞。
滙豐亞洲經濟研究聯合主管范力民表示，東南亞國家近10年來於內地比較均相形見絀，正近日正「重煥光彩」。他認為，雖然新一輪歐元區危機對亞洲增長的衝擊會比較嚴重，並給東南亞帶來消極影響，但無需過分擔憂，因為危機本身不會持續很長時間，且東南亞國家經歷多年的「去槓桿化」操作，經濟表現和內需均較強勁，相信未來吸引到的資金，將足以填補歐洲資金撤離造成的缺口。
香港對沖基金Doric Capital的基金經理Rajesh Ranganathan早前向路透表示，目前中國已成「冒險之處」，而印尼和泰國則變成「避險港灣」。新加坡對沖基金Tantallon Capital共同創始人Alex Hill也認為，儘管近期經濟受到衝擊，但印尼、馬來西亞、和菲律賓等國的消費狀況並未受到影響。亞洲開發銀行首席經濟學家Changyong Rhee更預料，未來幾年內地將與東南亞國家展開激烈競爭，「不明就裡的投資者傾向於把注意力放在中國，但其實東南亞還存在其他機遇，不應只注意中國」。
外國直接投資再創新高
聯合國貿易和發展組織7月公布《世界投資報告》披露，2011年流入東亞和東南亞的外國直接投資再創歷史新高，總額增長14%，達到3,360億美元，佔全球流入總量22%，而2008年全球金融危機爆發前，這一比例僅為12%。
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