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梁亨
俄國原油價指標的烏拉爾原油近兩個月漲了超過27%，英國布蘭特油價自6月下旬起低點反彈也漲了三成以上，然而與油價關連度的俄股大盤RTS、MICEX僅漲了約6%；對比近來原油生產近乎原地踏步，內需消費已成為拉動俄國經濟增長的關鍵動力之餘，相關企業盈利穩定度較高，為可承受單一新興市場風險人士，提供風險與機遇的收集建倉良機。
據基金經理表示，俄羅斯6月零售金額年增率達6.9%，當地內需消費態勢良好，為相關企業業績提供驚喜，比如經營食品雜貨店業、佔4.61%資金於權重的Magnit，上半年據國際財務報告準則，未經審計的淨利同比增加了142%，達到近3.4億美元。
內需企業盈利大幅增長
期間折算美元的收入同比增長24%，但以盧布計算則同比增長33%，來到約2,076億盧布，即使上半年增加了262便利店、8家大賣場、兩個Magnit家庭店舖和141化妝品專賣店，但期間EBITDA還是同比增長100%，來到約20.52億盧布，而營銷店至6月底達到5,722家。
業績公布當天，股價就漲了8%，來到約4,082盧布，由於公司創始人兼首席執行官表示，今年的財年將新增便利店會達到800家、大型大賣場60個、較小大賣場25個、化妝品專賣店至少有500家以及三個或四個配送中心，在憧憬公司在競爭日趨激烈下均能保持利潤，股價自上月下旬公布業績起也漲了5.29%。
以佔近三個月榜首的摩根俄羅斯基金為例，主要是透過俄羅斯和獨聯體國家的公司股票、全球或美國存託憑證管理組合，以達致長期資本增長目標。
該基金在2009、2010和2011年表現分別為163.66%、26.01%及-35.86%。基金平均市盈率和標準差為6.49倍及31.59%。資產百分比為94.02% 股票、3.11% 現金及2.81% 其他。
資產行業比重為35.57% 能源、13.17% 防守性消費、12.74% 基本物料、9.09% 金融服務、7.87% 周期性消費、6.19% 工業、5.58% 電訊、2.38% 公用、0.5% 健康護理及0.23% 房地產。
基金三大資產比重股票為9.52% Lukoil、3.19% JPMorgan Asset Mgmt (Europe) S.a.r.l. US Dollar Liquidity及6.74% Sberbank。
由於消費、銀行、互聯網等板塊表現，還是落後GDP的增長，加上大盤市盈率較新興市場有近5成折讓，讓相關俄股價值明顯。
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