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——專家：庫存調整近尾聲 下行經濟漸築底
香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）中國官方統計顯示，8月中國製造業採購經理指數（PMI）意外降至49.2%，比上月下降0.9個百分點，為去年11月以來首次跌破50%的榮枯線，顯示中國經濟仍在探底過程中。不過中國物流與採購聯合會分析稱，結合主要分項指數變化來看，當前經濟在下行中逐漸築底。
儘管7、8月份歷來是製造業生產活動淡季，8月製造業PMI數據跌入萎縮區間，仍出乎市場預期，顯示整體經濟還面臨極大困難。此前公佈的滙豐中國製造業8月PMI預覽值同樣顯示跌進50%以內，創下9個月以來新低47.9%，亦說明經濟下行壓力巨大。今年從5月開始，製造業PMI亦連續三月走低，不過，降幅呈現逐月縮小趨勢，而此番跌破50%，跌幅再度擴大。
企業訂單量有望回升
在8月製造業PMI中，五個分類指數四降一升。11個分項指數僅生產指數略高於50%，其餘指數均位於或低於50%。中國物流與採購聯合會報告稱，當前PMI回落主要受供給端生產指數、原材料庫存指數下降影響。本月生產指數為50.9%，比上月回落0.9個百分點；原材料庫存指數為45.1%，比上月下降3.4個百分點。兩個指數回落，下拉PMI指數將近0.6個百分點。從企業規模來看，大、中、小微型企業均低於50%，凸顯企業生存困難。大型企業下降速度更快。
不過中國物流與採購聯合會表示，經濟運行呈現逐漸築底跡象。國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群分析稱，從分項指數看，新訂單指數降幅為0.3個百分點，新出口訂單指數與上月持平，積壓訂單指數明顯上升；購進價格指數明顯上升；原材料庫存指數大幅下降，產成品庫存指數略升。這些變化表明企業持有的訂單水平趨穩，對價格上漲的預期開始醞釀，壓縮庫存、控制開工率的活動接近尾聲。另外，從8月份PMI出口訂單指數變化看，未來出口增速可能會有所恢復。市場需求支持的企業訂單增長將呈現走穩態勢。受其影響，企業長達半年多的去庫存活動預計將結束，製造業總體生產水平預計將平穩恢復。
經濟結構正在優化
此外，儘管經濟仍在下行，PMI數據表明經濟結構正在優化。首先，今年非製造業PMI保持在穩健水平，高出製造業平均水平逾4個百分點，顯示經濟結構向第三產業轉移，服務業發展好於製造業。第二，1至8月份裝備製造業以及電子信息產業發展好於基礎原材料行業，顯示製造業內部的產業結構正轉型升級。第三，1至8月東部地區PMI平均為50.9%，低於全國製造業平均水平；中西部地區則保持在全國製造業平均水平之上，反映出東部地區經濟發展由規模擴張轉向提高質量，中西部承接東部地區產業轉移，經濟增速有所提高。
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