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梁亨
儘管開年起歐洲經濟前景惡化的擔憂一直揮之不去，然而投資者對於這板塊的高收益債的青睞，使得相關基金期間的平均10.86%漲幅，居債券基金排行榜第二位；無獨有偶，基金上周的平均0.81%漲幅，同樣居債券基金排行榜第二位；憧憬這板塊債市還會受惠低利率環境下的充裕流動性，不妨伺機收集建倉。
據基金經理表示，上月市場憧憬美聯儲局和歐洲央行的增加流動性行動，歐洲的高收益債基金全月的平均2.09%漲幅，已率先攀上期間債券基金排行的首位，主要是得力於當地發債企業目前整體收入有2/3來自於海外市場，因而能夠在萎縮的總體環境中維持穩定的盈利增長，吸引市場資金的挹注。
以佔近三個月榜首的瑞銀歐元高收益債券基金為例，主要是透過以歐元計值或對沖為歐元為標準的高收益債企業債務證券管理組合。該基金在2009、2010和2011年表現分別為75.63%、8.86%及-8.51%。基金標準差為23.39%。
資產類別比重為23.38% 環球定息證券、16.15% 法國定息證券、13.25% 德國定息證券、11.27% 意大利定息證券、8.99% 英國定息證券、8.26% 美國定息證券、5.43% 盧森堡定息證券、4.96% 荷蘭定息證券、2.5%、4.25% 西班牙定息證券及4.07% 愛爾蘭定息證券。
資產行業比重為21.74% 其他、20.55% 銀行業、13.17%工業、10.61% 汽車業、9.85% 媒體、8.91% 服務業、6.67% 通訊、6.39% 資本財貨及2.11% 保險業。
基金三大投資比重為3.75% Unitymedia Hessen GmbH，(票面收益：9.625%)；2.92% Wind Acquisition Finance，(票面收益11.75%)；及2.41% Lafarge。
流動性增 企業加大發債
而就在歐洲央行上周通過向次級市場無上限購買主權國債，加上美銀美林歐盟投資級高收益企業債平均收益率由開年的4.4%，下降至上周的2.5%，企業藉著流動性窗口的打開，加大發債量。
比如德國電訊商「Unitymedia Hessen GmbH」也由原本發的4億歐元債，擴融至6.5億歐元。而全周167億歐元總量發行，為3月中以來最高額發行的一周。只要市場流動性不會逆轉收緊，低利率環境還會拉抬高收益債債價水漲船高。
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