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葉尚志 第一上海首席策略師
9月27日。港股在期指結算日表現反覆震動，技術性因素影響較大，但是整體上仍處於回整格局，相信在長假期前投資者入市的意慾仍將疲弱，鎖定倉位控制風險會是目前的主要操作。事實上，全球股市的回整行情已趨明顯，港股恒指亦已從近期高點20,896回下來，我們維持早前的判斷，恒指目前的重要圖表支撐點依然在20,300，策略部署上要保持謹慎，但暫時毋須過分悲觀，有可能是危中有機的交易機會。
環球金融產品出現陸續的掉頭回整，這是在全球央行放水後、短線利多出盡後的回吐動作。早前提過的紐約期油，已進一步跌回到90美元以下，而紐約期金亦開始回軟下試至1,750美元水平關口。每個藉著美聯儲QE3衝高的金融產品，都進入了回整階段，當然節奏和幅度是不一樣的。值得注意的是，歐美股市都回整下來了，歐債問題再次成為市場焦點，是其中加速了歐洲股市回吐的催化劑。西班牙和希臘出現大型示威，反對政府的緊縮政策，加添了西班牙獲得歐元區和國際貨幣基金IMF救援的變數，西班牙股市IBEX指數在周三晚上下挫接近4%，是9月10日以來的收盤新低，而其10年國債收益率亦回升至6厘水平。
東風估值偏低可撈貨
恒指先低開後拉高，主要是受到內地A股反彈的帶動，對於港股大盤的後續性仍存有保留，估計在長假期前出現突破性走勢的概率不大。恒指收盤報20,762，上升235點，主板成交量回升至514億多元。操作上，建議保持中性偏謹慎的態度，但是對於有消息題材的中小股票，以及一些超跌了的大盤股，都可以關注跟進。而其中一個是東風集團(0489)，由於我國和日本的緊張局面仍有待緩解，市場憂慮東風的汽車生產和銷售將會受到短期拖累影響，令到其股價明顯受壓，但是以其估值已處於歷史上偏低水平來看，建議可以考慮進行撈底博反彈的交易操作。
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