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國浩資本
鐵道部於今年6月、7月、9月已先後上調投資目標，刺激中國鐵建(1186)股價在這些月份的表現。投資目標上調令投資者減低了對鐵路建設商應收帳風險的憂慮，亦改善了大家對新增合約增長的看法。值得留意的是，按計劃當局於2012年會有9項新鐵路項目招標，唯今年上半年僅開展了3項，故此我們預期招標活動將會攀升，繼而觸發分析員上調中國鐵建的在手合約及盈利增長等預測。
相對中鐵(0390)及中交建(1800)110%及85%的淨資產負債比，中鐵建的淨現金狀況令公司於爭取新合約時更見優勢。這將令中鐵建的訂單出貨比例的領先優勢進一步拉闊。中鐵建的訂單出貨比由2011年的2.7倍升至2012年上半年的3.1倍，是3間上巿鐵路企業中最高的。現價相當於9.5倍及8.6倍2012年及2013年巿盈率，2011年至2013年期間的每股盈利年複合增長率為4%，估值並不廉宜。
然而，本行相信前述刺激股價因素若發揮作用，將會觸發新一輪的評級上調。中鐵建現時周四的9日相對強弱指數收於71.8水平，預料股價將見回調，提供買入機會。建議投機性買入中國鐵建，6個月目標價為8.5元(昨收7.49元)，相當於10倍的2013年巿盈率。
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