投資觀察：內地政策面趨平穩

群益證券(香港)研究部董事 曾永堅

　在美國越趨步近「財政懸崖」之下，投資人的避險意識再趨加強。雖然市場主流意見皆認為美國國會最終就削赤談判達成共識的幾率逾半，但因兩黨就各自政治利益需時談判而可能有機會延後解決財政懸崖的時間至明年第一季中旬，勢將無可避免對美國經濟與金融市場產生負面影響，故全球主要股市仍免受拖累。

　美國會領袖明天(16日)就如何避免美國墜下「財政懸崖」進行商討。我們預計在美國兩黨就財政懸崖談判方面可呈現明確妥協跡象前，投資人普遍仍然對財政懸崖進展抱有一定程度的戒心，故投資態度續傾向審慎。

　另一方面，早前激勵港股特別是中資股顯著彈升的十八大會議後推行更多刺激經濟政策憧憬，其對大盤與相關股類的利多效應已明顯呈現退卻跡象。我們認為中央政府將會傾向維持政策維穩階段至明年3月，尤其是中國經濟已確認回穩，故此，短期內政策面將趨向平穩。

　儘管預期港股短線缺乏來自中國政策面利多訊息的推升催化動力，但中國近期發佈的主要經濟數據皆進一步確認經濟回穩，加上，港元匯價近日續徘徊於7.75強方兌換保證區，可支撐市場對資金仍留港的預期，有助減輕港股調整壓力，預估恒生指數於20,900獲初步支撐。