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第一上海首席策略師 葉尚志
11月19日。港股連續反彈了兩個交易日，但是縮量的狀態未能扭轉，市場觀望氣氛依然濃厚，相信港股大盤總體的調整壓力未盡消散，資金傾向流入質優股，令到分化行情更加突顯。事實上，港股大盤在過去兩周處於下跌調整階段，資金趁機進行換馬配置是可以預見的操作模式，估計目前資金流向是有利於質優股和強勢股，股價走勢是有愈走愈強的機會。
外圍形勢方面，全球經濟的不確定性依然是我們的關注重點。美國最新公布的10月零售銷售和工業生產數據，表現都是差於預期的，而歐元區亦宣布了再次陷入技術性經濟衰退，全球經濟能否回復持續性穩定增長，仍然存有較大的不明朗。值得注意的是，歐央行在9月初宣布了買債的量寬政策，消息刺激歐洲股市走了一波上衝行情。以德國股市DAX指數來看，在9月初的上衝起步點是在6,900水平，如果DAX指數跌回到6,900關口的下方，要提防歐央行的買債量寬政策，有可能已失去了對股市的支撐力。
成交縮減 中移沽空超標
內地十八大會議已圓滿閉幕，但是A股的謹慎觀望氣氛仍未能散去。上綜指繼續縮量下壓的走勢，在盤中曾一度跌穿2,000整數關，創出1,995的46個月新低。現階段，資金撈底的意慾依然疲弱，滬深兩地A股的總成交量，進一步縮減到僅有682億多元人民幣。技術上，上綜指要盡快回升至2,050阻力位以上來提振人氣，不然的話，估計上綜指仍有向下探底的傾向，而上綜指昨日收盤報2,016。
恒指出現震動上行的行情，連漲了兩個交易日，但是在縮量的背景下，彈性依然未見增強，暫時仍只能以技術性反彈來看待，首個反彈阻力維持在21,400水平。恒指收盤報21,262，上升103點，主板成交量縮減至462億多元。盤面上，權重股中移動(0941)繼續成為空頭建倉的目標，沽空金額錄得有4.85億元，沽空比例達到超標的41.1％。
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