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國金證券股份
棕櫚園林(002431.SZ)公告稱，與鐵漢生態共同中標濰坊濱海經濟開發區中央商務區景觀BT工程(一期)，總金額為7.76億元(人民幣，下同)，雙方各佔50%，此次公司實際中標金額佔2011年營業收入的15.56%。
從2012年的增長情況來看，地產園林是符合預期，導致全年業績低於預期的主要在於市政業務。從公司今年的新簽訂單以及訂單分類來看，我們認為明年市政業務的增速或將超過地產，而今年四季度就是一個驗證市政業務的重要時間窗口，我們對四季度市政業務持相對積極的觀點。
「美麗中國」帶來園林建設需求
此次中標項目位於山東省濰坊市，這是公司在該市中標的第二個項目，此前，公司在山東省聊城市也曾中標景觀項目，目前山東省已經成為公司市政業務拓展重要區域，山東棕櫚和山東勝偉共同做大做強市場，這種以點帶面的發展方式為公司未來的區域拓展積累了寶貴的經驗。合同工期為36個月，將對2013年度及以後年度的經營業績產生積極的影響。
園林綠化建設是「美麗中國」重要組成部分，隨著人們對於生態環境重視程度的提高，未來園林綠化建設市場將保持較快增長。目前我國園林市場容量大約在3,000億元左右，仍處在「大行業、小公司」階段，棕櫚園林作為地產園林行業龍頭，逐步跨入市政園林領域，不僅可以進一步拓展市場，而且可以規避單一市場波動所帶來的風險。
棕櫚園林已經具備較好的估值優勢，而且其業績中市政園林業務或將在四季度和明年呈現較高增速，以彌補今年較低的利潤率水平。我們預計公司2012-2014年每股收益分別為0.91元、1.23元、1.60元，對應市盈率21倍、16倍、12倍，給予「增持」評級。(摘錄)
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