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張怡
內地經濟露曙光，上周五公布的滙豐製造業PMI重上50.4，是13個月來首次重上50之上的盛衰分嶺，理想的經濟數據對不少中資股有正面的提振作用。事實上，今年以來，內房板塊已明顯跑贏大市，當中龍頭股的中國海外(0688)曾創出22.65元的上市以來新高，收市報22.35元，年來累積的升幅已達72.2%；此外，同屬一線內房股的華潤置地（1109）上周五成功突破20元大關，最高見20.35元，創下2009年12月以來高位，收報20.1元，年內累升也達61%。
恒指今年以來累升18.88%，上述兩隻中資內房股無疑已明顯大為拋離，也反映投資者已漸消化內地明年可能擴大推出房產稅試點的不利傳聞。內房板塊一向與水泥板塊有較大的關連，但板塊的表現卻有所背馳，事實上，作為水泥龍頭股的中國建材(3323)上周五以9.86元報收，年內累計雖上升11.79%，卻依然跑輸大市，較兩隻一線內房股動輒升超過6成，自然也顯得較為遜色。
中建材主要營運地區如中國東部及南部，可望直接受惠自8月底以來水泥價格領先回升的利好因素，而該股今年預測市盈率約8.19倍，相比同業的華潤水泥(1313)則為15.35倍，而安徽海螺(0914)更達17.06倍。也因為中建材作為行業龍頭股，論估值卻依然較不少同業偏低，反映其值博率也較大。中建材本月初在反彈至10.78元水平遇阻，過去一段時間的反覆調整，則在9.39元水平獲支持。趁股價較低位支持反彈的幅度仍不算大伺機上車，上望目標仍睇年高位的11.58元，惟失守9元關則止蝕。
購輪19547年期長鑊氣較盛
若看好中建材後市回升行情，可留意較遠期的國材法興購輪(19547)。19547現價0.165元，其於2014年2月5日到期，換股價為10.28元，兌換率為0.1，現時溢價20.99%，引伸波幅45.6%，實際槓桿3.3倍。此證雖為價外輪，爆發力亦嫌不夠強，但因有較長的期限可供買賣，若看好正股中線走勢，其因屬同類股證中交投最暢旺的一隻，所以仍不失為較可取的捧場選擇。
投資策略
紅籌及國企股走勢：港股反彈勢頭不俗，有利資金進一步流入中資股。
中國建材：可望受惠水泥股價回升，估值在同業中仍偏低，料將有利後市反彈。
目標價：11.58元
止蝕位：9元
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