輪證動向：牛熊證成交比例跌穿10%

中銀國際股票衍生產品執行董事 雷裕武

　內地股市偏弱拖累，限制港股上周上升動力，�瓻�周五成功上破22,000關，全日收報22,030點，一周累積升117點或0.5%，連續2周上升，整個11月份則累升389點或1.7%。而大市上周日均成交額554億元，較前周升12%，其中上周五成交額急增至800億元，為今年第二高。內地股市上周大幅下瀉，上證綜指跌破2,000關後跌勢加劇，周五更曾低見1,959近4年低位，其後走勢回穩。

　藍籌股在上周普遍上揚，其中重磅股�擢衒悸恁]0005）周五再創逾一年高位，曾高見78.9元，一周則累升2%，內房龍頭股華潤置地（1109）同樣創下21.15元近3年新高，而華潤創業（0291）業績公佈後股價反覆向上，上周累升5.3%，為上周表現最佳藍籌，而上市以來首次配股的港交所（0388），一周累跌3.2%，為同期跌幅最大藍籌。

　輪證市場方面，上周認股證和牛熊證的日均成交109.8億，較前周跌12.4%。窩輪的日均成交額57.4億元，佔大市成交比例由前周13.8%跌至上周10.3%；至於牛熊證日均成交金額為52.4億元，佔大市成交比例也由前周11.5%跌至9.4%。

�瓻�勢強 吼購證20819

　華夏滬深三百（3188）權證上市日子不長，但隨著A股反覆尋底，帶動其窩輪成交急增，上周五在窩輪成交佔比升上9%，首次躋身輪場成交最活躍的個股掛�u資產。

　至於上周十大輪證升幅榜，六福（0590）購證獨佔5席，正股過去一周累升10.7%，而周大福（1929）和富力地產（2777）認購證各佔2席，而相關正股上周分別升8%和20.2%，至於升幅最大窩輪為富力認購證，一周累升1091%。

　投資者如看好港股跌勢短期有望持續升勢，可留意�瓻�認購證（20819），行使價22,200點，明年6月到期，為中期貼價證，實際槓桿9.8倍。投資者如認為港股向下調整機會較高，可留意�瓻�認沽證（20820），行使價21,400點，明年3月到期，為中期貼價證，實際槓桿12.3倍。

　�擢衒悸悛騑講n極洽售非核心業務，其中包括中國平保（2318）和上海銀行股權等。�擢蛌騑薊穛{呈強，上周五成功突破，最高見78.9元，創下去年6月以來高位，最後收報78.75元，一周累升2%，為帶動大市上揚的火車頭。

　投資者如看好�擢袢u期走勢，認為上升動力仍在，可留意�擢袘{購證（19487），行使價82.88元，明年5月到期，為中期價外證，實際槓桿10.7倍，街貨量低。