摩根：H股有10-20%上升空間

http://paper.wenweipo.com [2012-12-04] 我要評論

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■葉義信認為，近期A股持續尋底，純粹是信心問題。資料圖片

　香港文匯報訊　(記者周紹基) 摩根資產管理大中華基金經理葉義信昨日表示，現時H股估值便宜，有10至20%的反彈空間，按其盈利穩定性計算，相信市盈率可重返13至14倍水平，問題在於中央政策的方向，包括對A股市場的政策、貨幣政策及最重要的銀行政策。對於近期A股跌破2,000點支持位後繼續尋底，他認為純粹是信心問題，若投資者信心回復，A股將反彈，更強調A股下跌不會特別利淡H股，反而A股反彈卻可以帶動H股向上。

待信心回復 A股可反彈

　他續指，A股一直尋底，並非因A股估值的問題，而是投資者需要時間評估內地股市的增長空間。部分投資者對內地新上任管治班子，能否搞好經濟、維持高增長仍有疑慮。他又認為，內房板塊的未來增長空間會較大，並同時看好內需及消費股，特別是出名的品牌股。

美「財崖」問題終會解決

　至於港股方面，摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰稱，由現時至年底，市場將聚焦美國的「財政懸崖」問題，其對大市的影響，視乎政策的協商成果，以及美國緊縮的力度有多少。但他相信，「財政懸崖」問題始終會解決，相信奧巴馬政府會將「懸崖」問題設法推遲。故此，「財政懸崖」對港股的實際影響並不大，即使問題出現變數，也要待明年上半年才浮現。

　在各類港股中，他指出，本港將繼續作為中國的「購物天堂」，中長期都有利本地零售股。他亦看好本港地產股，惟認為住宅供應量將增加，部分地產商利潤將降低，故並不是非常看好。對於熱錢持續流入本港，他察覺到熱錢流入股市的比例有所下降，現時流入的資金，主要投入在地產及債券市場。

明年環球經濟料勝今年

　歐債方面，情況已較之前緩和，歐央行提供援助的態度亦有軟化。過去一年，不少不明朗因素已經消除。整體而言，歐美的政策的可預測性提高，而明年環球經濟將較今年有改善，數據上亦會較穩定，但不會出現如09年至2010年時的「V型」反彈。