張怡
內地股市昨日續有好表現,滬綜指走高至2,061點報收,漲1.6%,而全周計數更升達4.1%,一舉扭轉頹勢。據內地媒體報道指出,明年中央一號文件有望聚焦農業經營體制,而受相關消息拖累,於滬港兩地均有上市的第一拖拉機便成為資金重點追捧對象,其A股(601038.SS)漲近1成至停板,而H股(0038)也升達4%。
近日多隻內銀股先後突破多月來的高位,當中又以民生銀行(1988)最為突出,該股昨曾創出8.4元的上市以來新高,收市報8.21元,倒跌0.02元,相信與近日升勢過急,出現正常的獲利回吐有關。值得一提的是,民行是於09年11月來港上市,當時的上市價為9.08元,換言之其上市以來均告「潛水」,如今表現可以跑贏同業,估計只是追落後而已。事實上,近期不少大行的報告,只是較看好一線內銀股,反而較為看淡較小型的銀行,而民行現價PB約1.44倍,亦與建行(0939)和工行(1398)相若。
建行有力後來居上
一線內銀股的建行,近日成功突破6元阻力關,昨曾高見6.15元,最後卻回順至6.07元報收,表現雖稍為遜色,但該股既然已成功破位,故其後市攀高之勢續可看高一線。集團經中銀監和人民銀行批准,於近期在全國銀行間債券市場公開發行了400億元(人民幣,下同)次級債券,而相關資金已劃入帳戶,將補充該行的附屬資本。另一方面,建行於截至10月末,今年基礎建設貸款新增1,500多億元,佔公司類貸款新增的40%以上。同期,集團小微企業貸款新增近900億元,增幅逾14%;涉農貸款新增1,800多億元,增速超過17%,大幅高於全行貸款平均增速。
建行營運數據符合市場預期,資產質素又十分理想,今年預測市盈率約6.6倍,作為行業龍頭銀行,論估值仍屬偏低。該股現價PB約1.5倍,雖較不少內地同業為高,但較諸不少國際大銀行,則仍被低估。該股年高位曾見過6.62元,在民行已率先創新高下,其也可望後來居上,而中線也以此為目標,惟失守10天線的5.93元則止蝕。
投資策略:
紅籌及國企股走勢:
港股高位整固,中資股後市表現仍樂觀。
建設銀行:
營運表現理想,估值仍處合理水平,料後市有力攀高。
目標價:6.62元
止蝕位:5.93元
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