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近兩年來，歐美債務危機持續發酵，給「後次貸危機」時期的全球經濟復甦蒙上陰影。不僅發達國家受到直接牽連，新興市場國家也面臨著巨大挑戰，首當其衝的自然是「金磚四國」。今天要討論其中兩塊「金磚」，巴西和印度。
巴西作為世界第六大經濟體，11月30日，巴西官方公佈第三季度GDP同比增長0.9%，創下近年最低點，預計全年經濟增長低於1%。印度幾乎同病相憐，今年第三季度GDP同比增速下跌至5.3%，大大低於前幾年超出8%水平。全年印度經濟增長預計在5%左右，數字是近10年來新低。
然而，在巴西和印度的經濟增速都在經歷大幅放緩的同時，股市表現卻是真真正正「冰火兩重天」。截至12月11日，印度股市今年上漲25.59%，反觀巴西股市卻僅漲4.39%。
貨幣政策促股市兩極化
為什麼兩國股市出現如此巨大的反差？相信兩國央行的貨幣政策是最主要原因。巴西是典型大宗商品出口國，歐債危機爆發後，外部需求放緩、經濟下行令物價漲勢緩解。11月巴西綜合消費價格指數同比上漲5.53%，比一年多以前有大幅的回落。有鑒於此，巴西央行於去年8月底啟動降息周期，連續10次大幅降息至7.25%的歷史最低水準，整體降幅高達525個基點，力度空前。
反觀印度是一個淨進口的國家，種種原因造成印度通脹高居不下，比如其75%的原油需求就依賴進口，而原油價格過去一年並未跌去多少。資料顯示自2011年1月以來印度批發物價指數同比漲幅平均值高達9%。於是，印度央行在降息方面未敢輕舉妄動，在早前連續加息13次至8.5%之後，央行年內僅兩度降息共75個基點至7.75%。
或許是截然不同的通脹變化導致截然不同的貨幣政策，並使得熱錢撤離巴西湧入印度，拋售雷亞爾，買進盧比。年初至今巴西雷亞爾兌美元貶值近10%，印度盧比僅貶值約2%，這或許能夠解釋兩地股市表現為什麼如此差異化。資料顯示，今年以來進入印度的外國基金投資淨額超過200億美元，而巴西方面卻是淨流出。
運動盛事刺激巴西反彈
股市表現不一的其他原因還有：巴西經濟下滑幅度更大、印度股市在2011年跌幅更深而今年有補漲之勢、印度早前進行較大規模的經濟改革等。但目前局面有可能在明年被打破，巴西11月通脹資料比起年中的不到5%已經出現抬頭跡象，央行宣稱可能在明年末前不會再降息；另外巴西政府於上周出台一系列加大基建的刺激措施，包括汽車和白色家電行業的減稅；2014年巴西將舉辦足球世界盃，而2016年還將舉辦奧運會，前所未有的機遇正在等待投資者去發掘。新年到來之際，在您的投資中重新添上「巴西」這塊金磚，或許是個不錯選擇。 （節錄）
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