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■劉紅哿(左）預料，明年上半年內地宏觀經濟有溫和復甦。旁為蘇國堅。陳遠威 攝
香港文匯報訊（記者 陳遠威）內地及本港股市負面消息消化，建銀國際證券研究部董事總經理兼聯席主管蘇國堅昨表示，明年內地經濟將進入另一個上升周期，恒指可望上升至25,500-26,500點水平，國指升至12,500-13,000點；相信明年上半年央行將會再度下調存準率及減息。董事兼首席經濟師劉紅哿預料，通脹將受控在2.7%-2.8%的溫和水平，央行不會進行加息。
內地經濟將進上升周期
蘇國堅表示，據過往14年經驗，內地經濟每隔4至5年便會進入上升周期，下一個高峰將在2014年出現，而低位則在2016年；有關指數走勢已非最樂觀預測，視乎政策走向有機會再上調。預期明年第一季央行將會下調存準率50點子，第二季再度下調存準率50點子及減息25點子。
劉紅哿解釋，明年上半年內地宏觀經濟有溫和復甦，經濟增長可達8%，全年通脹亦受控在2.7%-2.8%水平。相對今年而言，明年中央將有較大政策靈活性，料財赤將因而擴大至9,000億元人民幣；而貨幣供應量減少，預料明年廣義貨幣（M2）有13%增長便已不錯，不再如今年有13.9%增長。
央行上半年再降準減息
她續指，央行有需要下調存準率及減息，由於採取逆回購對銀行有不同程度影響，通過減息才可為企業注入流動性，以回復至正常狀態。雖然有分析認為在通脹上漲下有加息機會，但有關上漲集中於能源及食品價格，其餘非食品價格仍在低位，相信內地短期沒有通脹壓力，因而可進行減息。
此外，劉紅哿認為，明年政策的改革方向將集中於城鎮化發展、收入分配改革、金融自由化及反貪腐這四方面，有利A及H股投資者。當中，城鎮化發展將側重於交通建設，以道路設施及鐵路開拓為重點，不再過分依賴房地產發展；而利率自由化在發展後期將對大型銀行有頗大優勢。
看好金融基建汽車板塊
至於推介板塊，蘇國堅表示，明年第一季可留意銀行、證券、保險、內房、基建、汽車、農業及裝備股，在第二季有較大寬鬆措施，高負債股票開始反彈，證券、內房及保險股將繼續向好，水泥、電子、零售及汽車股亦將轉好。而銀行股由於將受減息影響，若實施不對稱減息便會不利。下半年較大政策推出，促使投資者獲利回吐，入市應視乎政策變化，轉投防守性較高的零售及裝備股。而反日浪潮淡化，汽車股反彈，估計明年4月過後會有數個月的同比上升。
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