|
中國國家行政學院（香港）工商專業同學會 杜勁松博士
新年伊始，一切都像剛睡醒的樣子，欣欣然張開了眼（朱自清：《春》）。
今年3月，新一屆國務院組成人員將正式上任。此前，最高領導人已經頻頻以相對低調的姿態傳達出未來十年中國經濟發展的主線：改革、改革、還是改革。實際上，2012年中央經濟工作會議中明確提出「改革頂層設計」和「尊重人民首創精神」，既反映了決策者對於釋放改革紅利的決心，也反映了決策者對改革進入「深水區」所遇到的困難已形成共識。如果這種自頂向下的生產關係變革和自下而上的生產力提升能夠合成為正能量（亦即生產關係適應生產力的發展需要），將使2013年中國投資主題更加清晰。
本港及內地兩地投資市場值得關注的關鍵詞之一是境外上市新規。儘管新規仍然囿於「審核制」的框框，但對於緩解中國企業融資有積極作用。對於香港市場也是一個利好消息。關鍵詞之二是社保基金入市。2012年3月，國務院批准廣東省1000億元養老金入市。繼廣東率先試點之後，江蘇、浙江、山東和四川可能成為2013年養老金入市試點省份。更大規模的養老金入市，對證券投資市場將起到定海神針的作用。
QFII和RQFII均衡投資者群體
關鍵詞之三是更加均衡的機構投資者群體。2012年下半年內地出台一系列完善QFII和RQFII的政策，包括取消境外主權基金申請QFII時10億美元的上限，增加RQFII額度至2,700億元人民幣，逐步擴大QFII/RQFII合資格申請人的範圍，擴大投資產品種類（包括股票現貨、股指期貨、定息產品等）。
另一方面，內地逐步擴大商業銀行試點基金管理公司的範圍，擴大保險系資產管理公司的投資許可範圍，最新修訂的證券基金投資法將非公募基金納入調整範圍。多層次機構投資者群體對於有效分散市場風險、提升市場效率、弱化零售投資者佔主導的羊群效應，大有裨益。行業板塊方面，國有大型商業銀行、金融控股公司將繼續受益於「要適當擴大社會融資總規模，保持貸款適度增加，保持人民幣匯率基本穩定，切實降低實體經濟發展的融資成本」的指導思想。
城鎮化及內需行業將領風騷
得益於新型城鎮化和擴大內需的戰略，電信、媒體和高科技、水泥建材、建工機械、房地產、中小城鎮商業股、汽車、環保等板塊將各有千秋。提供新一代社交網絡的高科技公司將繼續獨領風騷；具備二、三線城市綜合房地產開發和物業服務的地產股將跑贏以一線城市為主戰場的地產股，並由此帶動水泥、建工機械等相關板塊。若中小城市能夠以北京搖號上牌所帶來的行業和社會弊端為借鑒，謹慎推出任何限購性措施，汽車板塊有望獲得新生。
政府在加強食品、藥品監管力度和提升行業透明度的要求，將很大程度上削弱醫藥、食品板塊的上升動力。政府在電煤價格推出改革措施，扭曲的供求關係得以理順；傳統能源將繼續跑贏新能源，後者必須在產能調整與技術創新方面有所突破，而政府亦需要避免伸手越界。今年花勝去年紅。2013年，我們期待新一屆政府改革紅利惠及兩地資本市場。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
|
