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■梁亨
過去一年全球股市總計有15個市場的波段漲幅是超過二成，符合進入牛市的定義，當中身處歐債暴風眼的西班牙更是以超過四成的波段漲幅，居漲幅榜的第二位；因此憧憬隨著歐債危機逐步緩和，西債風險溢價回落會讓西班牙市場信心有所恢復，為大盤獲得進一步的擴張動能，可小注佈局收集相關基金。
據基金經理表示，歐洲央行在去年9月提出無限額債券購買計劃，以維持歐元體系的完整性，讓市場相信系統性風險已經解除，使得過去遭到壓抑的南歐股市因此出現較強的表現，第四季相關基金的9.09%漲幅，也順理成章攀上歐股基金排行榜之首。
西班牙基金半年漲30%
而交易所交易的iShares MSCI西班牙基金去年第二季末起到年底的超過30%漲幅，雖然是不及iShares的 MSCI德國基金，但已跑贏了iShares的MSCI法國基金和MSCI意大利基金；而經歷這波漲幅後，目前西班牙基金的近10%的股息率，還是高於德國基金的近四倍和高於法國基金的超過三倍。
而股價去年漲了2倍的Grifols，是首9個月的削債2億歐元取得成效，讓削債目標有望提前一年於2014年完成，期間的淨利和收入則上升4倍及53%，是北美銷售同比增長22.5%，佔公司營業額的63%，抵銷本土不景氣的影響之餘，也為基金帶來助益。
以富達的西班牙/葡萄牙基金為例，主要是透過西班牙及葡萄牙股票證券的投資管理組合。該基金在2009、2010和2011年表現分別為44.88%、-17.5%及-10.98%。
基金平均市盈率和標準差為13.06倍及29.38%。資產百分比為84.4% 股票及15.6% 貨幣市場。資產地區分佈為67.1% 西班牙、14.5% 葡萄牙、1.8% 英國及1% 其他地區。
資產行業為13.3% 公用、12.5% 金融業、12.4% 必需品消費、10.8% 能源、8.7% 基本物料、8.1% 其他行業、7.1% 非必需品消費、6.4% 資訊科技及5.1% 健康護理。
基金三大資產比重股票為4.9% Grifols SA、4.8% Iberdrola SA及4.7% Industria de Diseno Textil, S.A.。
而大盤開年首日開出3.43%紅盤漲幅後，上周末西班牙10年國債與德「AAA」國債間的風險溢價出現單日有紀錄的下降40個基點，讓溢價由去年6月的647個基點高水準以來，已下降了近100個基點，表明西班牙的系統性風險已得到改善，市場對西班牙資本市場的信心有所恢復。
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