|
■司馬敬
美股上周五升至最高位的11,895收市，再升70點，是奧巴馬連任總統就職後的連續四天上升，而標普更升越1,500，創5年新高。美股的強勢表現主要是投資者看好經濟復甦勢得以延續，對今天亞太區股市有正面刺激。美股上周勁升246點或1.8%，而港股則小跌21點或0.07%，表現明顯弱於美股，相信主要是受制於中日釣島局勢曾現緊張以及中央打貪觸發的套現沽售壓力。本周三為期指結算，在美股強勢下，港股料續在高位整固，當大戶轉倉後，港股是追落後還是下尋支持，這一周走勢應會有啟示，但基於中日局勢有緩和傾向，有利資金重投股市懷抱，遇回落仍不失為低吸機會。
美國前財長薩默斯表示，目前的利率及借貸成本都處於歷史低位，美國應充分利用較平的融資成本來加大投資。這一番言論，對二、三月兩黨就提高國債上限談判有一定的啟發作用。事實上，中國在過去五年便利用國際上的低利率環境加大基建投資，對未來十年中國經濟發展打好基礎，「十二五」開局之年，便已開始嘗到成果，全國縱橫的高鐵便是最佳例子。另一方面，德國央行表示，該國經濟前景已出現改善，企業出口及訂單一直在復甦。中、美、德的經濟都有持續增長態勢，成為風險資金放膽增持周期增長行業股的信心，有利股市向好。
上周金融、資源、原材料股均出現高位回調壓力，相對而言，內銀強勢未減，石油三雄均有吸納價值。
金管局總裁陳德霖早前在杜拜一個人民幣研討會上，表明香港已成為全球離岸人民幣業務的樞紐，去年經由香港銀行辦理的人民幣貿易結算交易已超過2.6萬億元人民幣，急增約三成；人民幣融資活動增加，人民幣點心債券市場規模已達2,300億元人民幣，大增六成。早前金管局已公布去年本港人民幣資金池規模達7,000億人民幣。
陳德霖並披露，香港的人民幣即時支付結算系統處理的跨境及離岸交易持續增長，平均每日成交量由2010年的50億元人民幣，上升至最近的2,600億元人民幣。
兩年多的時間，香港的人民幣業務有如此高速增長，大為有助人民幣國際化進程，除了與中國有直接貿易往來的國家已把人民幣作為部分外匯儲備外，人民幣何時實現資本賬自由兌換為各方關注，過往預估以10年計，近日最引人注目者為香港滙豐銀行預言人民幣5年內實現自由兌換，雖與資本賬全兌換仍大有距離，但實現自由兌換已是一大進程。滙豐香港區總裁馮婉眉預計，港人民幣資金池今年將保持雙位數增長，到2015年，人民幣存款佔港整體存款比例，將由去年11月的8.7%增至30%。
保險單貨幣要思量
馮婉眉為前任銀行公會主席，對人民幣實現自由兌換的預測年期不會信口開河，有別於一般分析員。在金融業發展上，5年轉瞬即過，人民幣實現自由兌換後，下一步為資本賬全兌換，一直困擾香港的聯匯制度便應有更改的時間表。基於任何更改方式，最終都會將已過度低估的港元匯價升值，故較長年期的金融新產品應避免以美元為結算單位，否則會因港元顯著升值而招致損失，其中保險產品以幾十年來普遍以美元結算最值得關注，在目前來看，相對於美元，以港元結算更划算。金融業界應提供港元、人民幣等作選擇。監管當局亦應早作部署。
|
