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■梁亨
即使去年全球經濟增長率與企業盈利屢遭下調，但全球低息環境持續，加上資金流向趨勢仍明顯「重債輕股」，使得依然是相對強勁的亞洲房地產基金錄得平均40.2%漲幅，居亞股基金排行榜第二位。投資者若憧憬這板塊的基本面吸引力，可讓相關企業市盈率獲得進一步的擴張動能，不妨佈局收集相關基金建倉。
據基金經理表示，歐美日等發達國家加大量寬力度，即使在過去一年，香港、印尼、馬來西亞和台灣等地採取了措施來抑制房貸增長、為房地產市場降溫，但還是無法減輕由充裕流動性，以及全球範圍低利率下的低借債成本所導致的資金流入壓力。
現金流較高 利吸引熱錢
儘管去年全球各主要板塊房託指數漲勢普遍都有10%至30%不等的漲幅，但由於亞洲房地產市場槓桿率相對歐洲市場較低，區內大多國家債務水平較低、現金流較高，吸引投資者挹注之餘，也讓亞洲房地產基金去年的平均漲幅，倍於歐、美房託基金的平均漲幅。
美國去年底推出QE3的加強版，帶動當地房託基金開年起平均漲了4.81%，日本隨即加碼跟進，也讓該國的房託基金近一個月平均漲幅接近5.5%；以亞洲房託基金市賬率較金融海嘯前有35%至49%折讓，以及平均約5%收益率來看，貨幣日趨泡沫使得其價值相當明顯。
以佔近三個月榜首的中銀香港亞太房地產基金為例。該基金在2010年、2011年和2012年表現分別為5.13%、-24.82%及46.11%。該基金的平均市盈率和標準差為14.99倍及23.42%。至於該基金的資產百分比為98%股票及2%貨幣市場。
中銀香港亞太房地產基金的資產地區分佈為33.3%香港、25.4%日本、19.1%澳大利亞及8.5%新加坡。該基金三大資產比重股票為8.8% Westfield Group、7.4%三井不動產株式會社及6.9%三菱地所株式會社。
從各主要板塊房託指數與2007年高點距離來看，當中香港的房託指數距2007年高點約20%，其次為美國距高點還有30%差幅，其餘亞洲主要房託板塊國家像新加坡、日本、澳大利亞等指數水平僅為高點的55%、40%及35%水準，讓市場槓桿率相對歐洲市場較低的房地產市場還具上升空間予以憧憬。
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