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■梁亨
量化寬鬆政策支持下，即使去年企業債平均利率較前一年下降了1.74%，由於全球低息環境持續，因此據Dealogic的資料，去年21,580億元(美元，下同)的新發行債金額，不僅按年激增44%，也超越了2009年時的16,720億元歷史紀錄；憧憬這板塊債基本面吸引力還可更上層樓，不妨佈局收集相關基金建倉。
據基金經理表示，雖然美銀美林的美國BBB評級企業債指數收益率由2009年時的9.8%，下降至去年3.3%的歷史低紀錄，而北美企業發債去年升至7,991億元或按年增加39%。
由於收益率比美國債還具有優勢，市場大體上對全球股市前景還是趨於樂觀，企業債作為補償國債收益的資產配置選擇，因此在紐交所群島交易所交易的iShares iBoxx投資級企業債基金去年11.7%的漲幅，僅稍低於2009年時的12.1%漲幅。
基金增持 窺避股市風險
即使最近美國公佈的經濟數據以正面居多，當地通脹也尚算溫和，但美銀美林證券剛對130位基金經理、保險公司、銀行及退休基金等機構法人所做的一份調查顯示，8成受訪者認為美國的財政懸崖還是存在變數，因此有63%的法人仍會透過增持投資等級企業債，以窺避股市的風險。
以佔近三個月榜首的PIMCO環球投資級別債券基金為例，主要是透過不少於2/3的資產投資於投資級別企業固定收益證券投資組合，以達致保本及審慎投資管理原則下獲取最高總回報。
該基金在2009、2010和2011年表現分別為9.45%、4.43%及13.34%。基金標準差為4.23%。資產百分比為94% 債券及6%貨幣市場。
資產地區分佈為資產地區分佈為58.27% 北美、28.62% 新興歐洲、7.08% 新興市場、3.71% 英國及2.22% 日本除外的亞太。
資產評級為63% BBB級、22% A級、9% BB級、3% AA級和3% B級。基金三大投資比重為6% US Treasury Note；2.9% FNMA TBA 4% Oct 30YR；及2.2% Italian Treasury Bond。
雖然上周五美國10年期國庫券的1.943%收益率，較前一周的1.843%收益率有輕微上升，而巴克萊指數的高評級企業債收益率也來到約2.7%，由於通脹不會短期升溫，低利率還會持績至明年，從美國庫券與BBB評級債的1.94%收益差距，跟1997年起平均的2.13%收益差距來看，表明企業債的債價還未算被高估。
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