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韋君
港股全日在約百點間上落，依然無方向感，上市公司頻頻傳出「抽水」聲，已直接影響投資者高追當炒股的意慾。不過，面對市場「雜音」紛擾，惟大市埋單計數上落並不大，可見市底頗為不俗也。中糧控股（0606）去年累計大跌近23%，可算是大落後股，而踏入2013年，該股明顯予人脫胎換骨之感，股價於月初曾搶高至5.16元，較去年底收市價錄得近19%升幅，表現明顯跑贏大市；也可能衝得過急，該股過去一周已自高位回落，昨收4.87元，雖已棄守10天線（4.94元），但仍能守穩於20天線（4.79元）之上，較50天線（4.45元）更有一段距離，反映其強勢仍在。
中糧主要從事油籽加工、大米貿易及加工、生物燃料及生化、啤酒原料及小麥加工，其中油籽加工業務為集團最大收入來源，去年上半年佔比約62.5%。受到美國氣候異常的影響，大豆出口價格去年上半年升至歷史新高，因而拖累中糧中期盈利大跌68.7%。
隨著國際大豆價格自去年第四季自高位回落，料今年會反覆走低，相信可大大紓緩中糧的原材料成本壓力。此外，內地「地溝油」事件，影響消費者對食油的信心，但另一方面，集團作為大型國企龍頭食油供應商之一，將可望成為主要受惠者，而食品價格也有回升跡象，估計有助提升其今年毛利率水平。
完成供股集資有利收購
中糧於去年11月按每股3.39元進行「10供3」供股，集資約41億元，最終錄得6倍超額認購，也顯示投資者對集團前景抱有信心。來自市場消息指，中糧集資後，將會向母公司收購上游食品業務，預計也可望成為其股價後市造好的催化劑。
就估值而言，該股去年預測市盈率約15.7倍，但相比不少內地同業並不算貴。此外，該股每股資產淨值為5.127元，現價市賬率（PB）約0.95倍，也屬被低估食品股。趁股價已作調整作中線上車部署，上望目標為年高位的6.37元。
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