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第一上海首席策略師 葉尚志
2月27日。港股依然處於短期調整弱勢，但是在累跌幅度已多的背景下，多空雙方似乎有逐步進入觀察階段的傾向。事實上，環球金融市場在今年都出現了有走過頭的情況，包括有美股道指升近歷史高位14,198、歐元升至1.3711美元的16個月新高、日圓貶值至1美元兌94.77日圓的33個月新低、以及紐約期金下跌至低於1600美元的35個月低位水平等等，都是一些走得太快的例子，但是也說明了在過去的幾個月，環球資金確實是有出現重新配置的動作。
目前，環球金融市場經歷了短期急速波動後，正處於回整階段，從每一個金融市場產品發出來的走勢信號，可能會出現節奏不一、不同步伐的表現，這個也是令到市場進入觀察階段的原因之一。但是，總體基調目前未見有很大改變的可能性，全球央行仍將採取量寬政策，超低利率將維持一段較長時間，歐元區系統性風險基本受控，而內地經濟亦繼續處於回復增長動力勢頭當中。
恒指周三表現震動回穩，在盤中曾一度跌穿22,500關口，但是在尾盤跟隨內地A股轉跌為升。事實上，港股近期跟A股的表現相關性是來得最大的。恒指收盤報22,577，上升57點，主板成交量有681億多元。技術上，恒指的短期超跌狀態仍有待改善，估計跌勢有放緩、甚至有出現反彈的機會，而首個反彈阻力在22,800。
盤面上，在過去兩個月，內房股、香港地產股、內銀股以及內險股，是拖累大盤表現的權重股板塊，但是沽壓開始有逐步收斂的跡象。正如我們在早前指出，內房股在1月初開始下跌，房調的憂慮是觸發股價高位回落的原因，在平均累跌了15至20%之後，雖然國務院在上周三終於推出了「新國五條」，但是內房股已有短期利空出盡的表現反應。
業績期展開 績優股受捧
另外，香港地產股也有類似內房股的表現走勢，特區政府在上周五推出了新一輪調控樓價措施，消息對香港地產股構成進一步壓力，但是在平均累跌了有一成幅度後，抗跌力有轉強跡象，甚至有借業績來展開反彈。周三，新世界發展(0017)以及信和置業(0083)，分別公布了截至去年底為止的半年業績，盈利分別同比增長91%和75.8%，而前者股價漲了3.77%，後者漲了2.86%。(筆者為證監會持牌人)
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