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■內地A股每隔3.4季便出現一個多於20%的升浪，而波幅率也較高。
環球股市於去年八、九月至今年一月錄得不俗的升幅，而我們認為股市於短期內將持續調整，但調整後大市可望繼續上升。雖然聯儲局上月的議息會議紀錄顯示或短期內退市，意味著當地經濟情勢經已好轉，但相信美聯儲「關水喉」將會於短期內成為大市調整的借口之一。同時，隨著美匯升至81，相信強勢將或為調整的因素之一。最後，由於部分美股指數（特別是中小企）早前已創新高，所以股市有需要小休，而調整後持續升勢的機會較大。 ■東驥基金管理
於過去20年，各位可找到股市上升20%的次數，並以下跌10%為每次升浪的完結。我們發現內地A股每隔3.4季便出現一個多於20%的升浪、亞洲則約每隔6季、歐美每隔9季等，此情況源於A股屬於高Beta的股市，股市的波幅率也較高，即出現更多買賣及複息回報的機會，因此我們在投資時必須注意時機及推動股市走勢的因素等！
A股升浪間距較其他市場短
在過去24次升浪中，A股只有4次上升30%左右便停下來，餘下20次繼續上升。 MSCI中國的平均升幅為54%，若從估值角度而言，其中一次不能超越歷史的平均水平，餘下19次則可超越，上升的主因為資金帶動、預期政策出籠及盈利預期回升等。每次升浪時間約為14日至316日不等，平均為115日。
今次與以往的情況不同，是次升浪已歷時超越140日，但升幅仍然緩慢，皆因大部分投資者仍不太相信中國經濟回升。現時股市上升源於中國宏觀經濟數據獲得改善、資金帶動及盈利預期見底回升等，可惜暫時缺乏政府政策配合，因而出現緩慢地上升，但間歇出現急跌調整。
調整幅度愈大 升幅將更可觀
隨著中國經濟近期已出現反彈跡象，意味著將擺脫以前放緩的走勢，加上美國經濟肯定緩慢地回升和歐債問題的影響逐漸減退等，東驥基金研究部預期MSCI中國仍存有10%至15%的升幅空間，若2月份的調整幅度愈多，未來的升幅將更可觀，故投資者可趁近期的調整買入相關基金。
根據理柏的環球分類，坊間現時有57隻中國股票基金可供選擇。截至2013年2月25日，以三年的回報來作比較，首域中國核心基金的表現最為出色、該基金在期內得到組內最高的28.37%升幅，而基金的波幅同時也低於組內平均，故我們認為對中國的未來經濟發展有信心的投資者不妨考慮分段買入相關基金，而基金於組合的比重不應高於20%。
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