《華爾街日報》：減稅促消費 難解財政壓力

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■中國老齡化日趨嚴重。 資料圖片

　香港文匯報訊　 《華爾街日報》中文網上月13日引述經濟學家指，中國財政狀況並非表面上那麼強勁，債務負擔前景沒有反映潛在問題，如地方政府財政狀況疲軟、銀行系統可能出現壞賬、人口老齡化的未來成本等，意味即使今年中國領導人想減稅及促進消費，財政空間也不像官方統計數據顯示那麼大。

　文章指，中國幾乎所有稅收收入都歸入中央政府，省級和市級地方政府依賴中央轉移支付及賣地等獲得收入。在這種情況下，地方政府有很強動機從國有銀行和私人信託公司繼續借入大量資金，這些債務最終將由中央政府負擔。

　在地方政府的收入和債務面臨挑戰之際，中國正致力縮小收入差距、加快城鎮化進程，未來幾年需在醫療、教育和基礎設施等領域投入巨額資金。過去中央政府把這些任務的資金責任壓給地方政府和國有銀行，從而實現保守的債務和赤字目標。

老齡化成長期最大風險

　但獨立研究機構GaveKal Dragonomics經濟學家Batson認為，今後幾年中央政府將不得不負起融資重任。鑑於地方政府擴大債務水平餘地不多，財政部將越來越難以對政府其他部門說不。

　獨生子女政策下，去年中國勞動力資源總量首次下降。中國社科院研究員楊志勇稱，將來與老年人有關的支出將大幅上升，將對政府財政支出造成巨大影響。儘管目前最大的財政風險是地方政府債券，但中長期而言，中國人口老齡化將成為最大風險。