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比富達證券(香港)
受外圍種種不明朗因素影響，港股借勢調整，恒指從2月份高位開始調整，最多跌逾1,500多點。此浪調整預示中期見頂，如沒有特別利好消息，恒指未來兩個月都不會突破此前高位，直至5月份開始才有機會再次突破。因為市場今年仍集中於企業盈利的恢復情況，2013第一季度業績報告將成為關鍵。現階段仍然是宜炒股不炒市，挑選個股將是非常關鍵，今期介紹進守皆宜、盈利穩健而不乏增長性的首都國際機場(0694)。
業務性質具穩定性
北京首都國際機場擁有戰略性地位和區域優勢，是華北地區最重要的國際樞紐機場。以旅客吞吐量計算，首都機場是目前中國最大的機場，全球第二大的民用機場。飛機起降架次和貨郵量分別位居全球第七和第十四。在此優越的背景下，首都機場的市場需求一直保持較高的穩定性。儘管2012年上半年受國際經濟環境影響，其盈利較同期仍保持穩定增長。根據市場對其2012年的盈利預測，預計全年純利將達到12.38億元人民幣，較2011年增長11%。該股將於3月18日公佈去年全年業績。
航空收入有望增1成
首都機場近期表示，收到中國民航局及國家發改委的通知，內地航空公司的國際與港澳航線，在內地機場的航空收費將按照外航收費標準執行，將原先內地航空公司40%折扣取消，新的收費標準有助帶動航空收入增加。根據大行報告估算，收費調整後，料該股的每股盈利將激增10%，全年收入有望提升約1億元。
非航空收入續增長
從2013年1月1日起，北京、上海對45個國家，持有第三國簽證和機票的外國公民，實施72小時過境免簽政策。新政策實施後，預計到2015年，首都機場國際中轉旅客流量將從2011年的35.4萬人次增長到128萬人次。隨著旅客吞吐量增加，料將為其非航空性業務收入帶來可觀增長。非航空性業務包括，廣告、餐飲特許經營、地面服務及機場貴賓服務等。根據首都機場2012年中期報表，其非航空性業務佔其總收入逾42%，約14.16億元人民幣，可見非航空性收入對該股的重要性。
綜上所述，筆者認為首都機場擁有較穩健而防禦性高的盈利表現，其航空性收入以及非航空性收入皆有望持續增長；預計該股2012、2013年將分別實現每股盈利0.287和0.3688元。加上該股經營現金流非常充裕，現金達逾12億元人民幣，給予該股12個月目標價8港元(昨收市價6.40港元)。該股近日跟隨大市調整，宜趁低分段收集。
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