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■美元匯率近期走強，恐不利新興市場。資料圖片
——頁岩氣降能源價格 股匯強勢吸外資
受惠於頁岩氣革命，美國經濟近年再度轉型，從消費為主「降格」至重新傾向依賴製造業。出口業是新興經濟體的增長火車頭，美國「再工業化」令它重新變成新興國的對手而非顧客，改變全球經濟版圖。美元匯率近期走強，假如強勢持續，勢吸引更多外資，亦不利新興市場。
美股今年升勢強勁，令新興市場相形失色。摩根士丹利環球新興市場經濟師普拉丹認為，美國經濟復甦雖然加快，但傾向由投資及製造業帶動，對許多新興經濟體反而不利。過去10多年間，美國經濟增長主要靠內需帶動，與依賴出口業的新興市場互惠互利，但隨著美國頁岩氣產量飆升，當地能源價格大降，有利製造業減省成本，增加競爭力。
中俄依賴出口業 或加速轉型
美國製造業獲得新優勢，使該國從「價值鏈」上往下降，新興市場企業無疑面對更大競爭，亦將迫使中國、巴西、俄羅斯及韓國等出口國加速轉型，減少依賴出口業。以中國為例，出口額較對應的人均收入水平高出3倍，反映經濟極偏重出口。
美元融資料降 債息升穿2厘
不少經濟師認為，美國聯儲局未來2年內，會逐步從超寬鬆回歸「正常」貨幣政策，屆時美元將因利率回彈而被推升。美元強勢料收緊全球融資環境，令新興國企業減少美元融資，亦令美國投資者傾向將資金留在本國。在1990年代末，全球經濟不穩加上美元連年強勢，使許多美國投資者寧願投資到矽谷板塊等「較安全」的本地市場。
美國最新失業率意外回落，有分析認為在經濟復甦帶動下，美元即將觸底反彈。受就業數據造好刺激，美國10年期債息率前日升穿2厘的近一年高位，有利吸引更多投資者脫離新興債市，轉投美債。■路透社
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