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霸菱資產管理
正如大部分新興市場股市，拉丁美洲股市受惠於近期投資者情緒的改善，自10月份以來，MSCI新興市場拉丁美洲指數上升7.3%（以美元計值）。國家方面，墨西哥表現突出，班尼耶多當選總統之後，投資者看好墨西哥的經濟及政治前景，推動MSCI墨西哥指數於同期上漲7.9%。
墨西哥經濟環境利好
我們仍然看好墨西哥經濟的長線前景，尤其是考慮到相鄰的美國經濟持續復甦，而新政府致力就勞工市場、稅務體制及重要的能源行業推行重大改革，繼續令我們倍受鼓舞。儘管墨西哥的經濟環境利好，而且企業盈利環境普遍理想，但由於墨西哥股市估值接近歷史高位，我們對其短線前景持相對審慎的態度。
在當前環境下，我們相信智利及秘魯這兩個安第斯經濟體系具有估值吸引及增長潛力的最佳組合。這些經濟體系的消費者開支及商業投資均有所上漲，國內經濟狀況表現強勁，我們相信，這將會令該地區免受進一步外部震盪的負面影響。公司方面，我們看好秘魯、智利及哥倫比亞的消費相關公司，並相信有關公司有望受惠於長線的結構性增長動力。
智利連鎖百貨公司 Falabella仍然是本基金的主要持倉。該公司跨地區發展，於秘魯及哥倫比亞均錄得銷售增長，我們相信其有望受惠於安第斯地區強勁的長線內需增長。業務遍佈智利及秘魯的百貨公司Ripley Corp亦是直接受惠於這主題的投資組合持倉。
我們繼續以較大比重投資於安第斯地區金融股，例如秘魯的Credicorp、Banco de Chile及Bancolombia。展望未來，鑑於這些經濟體系的消費者及企業負債水平較低，我們認為區內銀行將會進一步擴大這兩方面的服務提供範圍。
作為拉丁美洲最大的經濟體系以及佔指數比重最大的國家，巴西仍然是拉丁美洲地區經濟增長的主要動力。然而，近幾個月以來，居高不下的通脹以及市場對經濟增長速度的憂慮均影響到投資者對巴西股市的情緒。
我們相信，這為投資者帶來低吸的機會。透過由下而上的廣泛公司研究，我們繼續物色到估值具有吸引力的巴西企業，並認為有關企業有望在2013年帶來盈利驚喜。我們尤其看好必需消費品股，例如食品零售商Companhia Brasileira De Distribuicao (CBD)。(摘錄)
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