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梁亨
儘管美國房託基金今年以來的5.84%漲幅，雖不及領頭羊亞洲地產基金的平均7.64%漲幅，然而憧憬目前歐洲的困境和當前的宏觀經濟環境，有利超低息環境延續，從而推動資金挹注美國的房託基金。若投資者看好相關板塊獲得市盈率擴張動能，不妨佈局收集相關基金建倉。
據基金經理表示，以FTSE全美房地產投資信託協會房託指數自2009年起的27.99%、27.95%、8.28%和20.14%的全年總回報，與標普500的26.46%、15.06%、2.11%和16%呈現明顯的差別，皆因前者得益過往15至20年間的良好派息政策記錄。
負債率改善 股息率逾4厘
而去年底兩者的股息率分別來到4.38%及2.22%，是前者於2007年至2009年間適時趁機放售具獲利資產，使得全美房地產投資信託協會公布當地房託去年第三季的33.8%資產負債比率，比雷曼兄弟2008年倒閉前的51%水平，有明顯進步。
市場流動性充裕與超低利率政策的環境，使得資金在繼續追逐較佳報酬的同時，也關注平衡回報風險，美國房市復甦，加上前者過往四年均跑贏後者的往績記錄，也就順天應時吸引投資者的目光。
以摩根士丹利美國房地產基金為例，主要是透過美國房地產業公司股票的多元化管理組合，達致以美元計價的長期資本增值目標。該基金在2010年、2011年和2012年表現分別為26.73%、4.66%及11.94%。基金平均市盈率和標準差為37.82倍及18.48%。資產百分比為93.45% 股票及6.55%貨幣市場。
摩根士丹利美國房地產基金的資產行業分布為19.95% 區域性購物商場、17.69%多層式公寓、11.26%健康護理房產物業、10.33%多元化房產物業、8.71%辦公大樓、8.19%住宿度假村、5.22%購物中心、4.99%倉儲、3.64%工業房產及3.47%其他房產。該基金的三大資產比重股票為9.88% Simon Property Group、9.07% Equity Residential及6.35% Vornado Realty Trust。
雖然房託指數1月的4.28%漲幅，不如標普500的6.24%，但房託業者在房市下滑期間，用早前回籠的資金以大折讓收購高槓桿資產，提升組合資產的溢價。
但在追求較佳報酬的態勢下，當地房託去年籌集733億元(美元，下同) 的資本，同比增加42.88%，當中458億元是透過發行普通股和優先股、257億元是透過無擔保債，僅18億元是透過IPO，表明板塊持續獲得機構投資資金的青睞。
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