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司馬敬
全球關注的日本央行如何推動2%通脹目標的量寬政策昨午揭盅，行長黑田東彥果然令市場預期更感意外的狂量寬規模，不僅提前實行無限量買資產，每月買資產規模與美聯儲局相若，影響所及，日股未受隔晚美股急跌111點影響，反而承接周三勁升2.88%之勢，再急漲272點或2.2%，衝上12,634水平。區內股市則受美股拖累普遍下跌，印度跌1.55%、印尼跌1.18%，而韓股受局勢緊張升級而急挫1.2%。內地清明節假連休市兩天，港股昨休市後，今天復市將對日本狂量寬及歐央行議息後作出反應，在美股步入創新高後調整及空軍主導的技術弱勢下，近日22,200/22,500爭持區的下位支持將受考驗，倘失守，22,000/21,700會成另一支持區，基於日本狂量寬將引發新一輪利差交易的資金追求高資產回報，亞洲市場料成為弱圓橫流下受追捧市場，港股及內地A股料成熱錢部署低吸目標，遇急跌市，績優內銀、內險及資源、原材料股可作為中線收集對象。
日本央行今次出招力度比市場預期更為激進，重點是將政策目標由隔夜拆借利率轉為擴大貨幣基礎，增速為每年60萬億至70萬億日圓，即相當於4.9萬億至7.4萬億港元。央行提前實施無限量資產購買計劃，每月買國債規模為7.5萬億日圓(約6,126億港元)，與美聯儲局每月買債850億美元(約6,600億港元)相若。其中細節每年增購1萬億日圓(約817億港元)交易所基金(ETF)、每年增購300億日圓(約25億港元)房託基金(REIT)，按央行計劃，兩年內令日債和ETF規模增加一倍。
黑田狂量寬 外資大有斬獲
日股連續兩日狂升，昨天更令日債及ETF股價大升，直接刺激地產及銀行股急升。日本財務省昨公布，3月29日止當周外國投資者淨買入日本債券7,478億日圓，淨買入日本股票2,281億日圓(約186億港元)，外資基金在黑田矢言實現2%通脹目標政策綱領之後，兩月來所作投機性部署可謂大有斬獲，基於黑田出招力度甚於市場預期，銀行、企業透過售債釋出大量資金，資產價格上升引發財富效應，日股續有餘勇，湧入熱錢短期內仍在打滾。
中線收集 應對量寬效應
另一方面，日狂量寬政策勢令日圓進一步下瀉，勢必引發新一輪借/沽日圓的利差交易，弱圓橫流會流竄亞洲資產市場追求回報，高息資產及貨幣料會成為新一輪熱錢追捧對象。港元與美元掛鈎，被視為美元資產區，在日圓下瀉、美匯指數上升下，港資產料成弱圓橫流的涉獵目標，基於特區政府已對物業市場實行額外印花稅打擊炒風，大為提高炒作成本，物業市場可望有效防止弱圓橫流衝擊，而股市會成為追捧目標，故遇急跌市，會成為新一波熱錢回流前收集對象，持有績優股的投資者，宜以中線應對今次跌市及日本狂量寬將引發的另一波升浪。以內銀為例，今年預測PE約6倍，息率約5-6厘，估值絕對吸引熱錢部署收集。
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