|
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
美國上周五(4月12日）公佈的零售銷售數據與消費者信心指數均遜預期，3月零售銷售下滑0.4%，2月份一度大幅增長1.1%，4月密歇根大學消費者信心指數初值從78.6降至72.3，遠低於市場預期78.5，使市場擔心政府減支帶來的負面效應恐開始浮現。
但綜合各方面的數據看，自去年下半年起，美國經濟數據總體呈反覆偏好，呈現出樂觀的景象；而事實上，上周聯儲局公布的3月份議息會議紀錄，便顯示官員普遍認為聯儲局應在今年內結束購買國債的措施。
會議紀錄顯示，聯儲局官員對每月購入850億美元債券的措施進行激烈討論，其中大部分委員認為，美國經濟已開始好轉，如勞工市場出現改善，聯儲局可考慮在今年中減慢買債速度，年底停止買債；而另外少數委員則認為，應維持現有買債速度，直至今年較後時間才開始減慢。
退市方向幾乎已無疑問
誠然，官員們對落實退市時間存在分歧，但退市方向幾乎已無疑問，去年9月聯儲局推出的QE3已開始踏入尾聲，預期資金的回流將在中期內對美匯帶來明顯的支持作用。
但值得一提的是，在美國開始準備撤出刺激措施的同時，日本卻於月初宣布推出超級貨幣寬鬆政策。資料顯示，在日本央行月初宣布超級貨幣寬鬆政策的一周內，以美元和其他貨幣計價的新興市場債券投資金額已大幅增加約4.38億美元，創下1月初以來的新高紀錄。
然而，不少新興國家都擔心，若本幣升值，將會影響其出口競爭力。土耳其央行行長上周表示，不希望看到匯率過度波動，而智利財長亦對智利比索的上升表達憂慮。事實上，部分新興國家已開始研究擬定政策，以應對日本寬鬆措施的衝擊，而市場則擔心，新興國家將展開貨幣貶值競賽。
對於剛剛開始復甦的美國，當然不會樂見貨幣貶值競賽的出現；美國財政部於上周五的匯率政策報告中便提到，正密切注意日本的經濟政策，並警告日本不應以日圓貶值作為提高競爭優勢的手段，某程度上顯示美國有維持國際匯市秩序的意慾，而市場目前正關注即將召開的20國財長與央行行長會議，會否作出較有規範作用的聲明。
另外，值得一提的是，早前一度受關注的塞浦路斯銀行危機，有逐漸淡化的跡象；事實上，雖然國際貸款人近日發表報告，估計救助塞浦路斯的總成本為230億歐元，遠高於原先估算的170億歐元，且要求塞浦路斯負責多出的資金。但市場普遍認為歐元區及歐洲央行的強硬取態，顯示有關機構認為塞浦路斯危機不會擴散至區內其他國家。且從整體而言，歐洲正處於溫和復甦的階段，以其較為保守的貨幣政策，預期歐元在中期內將保持較穩定的表現，不會對市場帶來太大的衝擊。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
|
