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新華匯富
莎莎國際（0178）公佈13財年的盈利為8.26億元，同比增長20%，與市場預期一致。每股盈利增長19%至29.3仙，宣布末期股息及特別股息每股分別5仙和9仙。派息比率維持在72%。收入實現20%的增長至77億元，香港/澳門零售業務增加21%至60億元，高於香港整體零售市場的增長。
再次加快內地擴張計劃
內地市場同比增長23%至3.56億元，但仍錄得虧損約3,000萬元。毛利率上升1.2個百分點至46.4%，主要是由於部分自家品牌增長。香港第四季度的同店銷售增長稍為回升至16.2%，導致全年同店銷售增長15%，而中國內地、新加坡、馬來西亞及台灣的同店銷售增長分別為-0.7%、2%、1.8%和-0.5%。期間經營成本維持和之前相若水平，租金支出與銷售額的比例輕微上升0.2個百分點至10.3%，管理層預期未來租金成本將保持在11%以內。在2013財年，莎莎淨增加22家門店，共249個網點，主要是由於在內地審慎擴張，但公司有再次加快在內地擴張的計劃。管理層目標在2014財年淨增加42家門店，其中大部分在內地。
展望未來，在4月和6月中旬香港的同店銷售增長是令人鼓舞的18.3%，主要由於2012年第1季度的低基數貢獻，但內地的同店銷售卻下跌2.1%。管理層2014年目標的整體同店銷售增長約為8%-10%和而銷售增長則為15%-20%。未來的增長預期較低主要是由於去年7月和9月之間基數較高，因大量的內地遊客放棄了他們到日本的旅行計劃而轉來香港。此外，日圓疲弱可能也擠走部分當地的需求和遊客流。我們仍然看好莎莎的前景，我們認為化妝品對許多內地人士已成為必然，並相信化妝品為零售板塊中相對抗跌的。
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