|
AMTD尚乘財富策劃董事兼行政總裁 曾慶璘
過去一個多月，美國退市消息和中國經濟增長前景的擔憂，令不少股票市場受到衝擊而出現超賣狀態。港股經歷大跌後，上周五出現技術反彈，惟超賣情況有所改善。從分類指數觀察過去四星期的表現，工商業類跌幅最大，其次為地產分類。
A股也出現嚴重超賣。近期有專家對中國地方債務風險顯得相當悲觀。他們指出，中國各級地方債務總額估計介乎10萬億至20萬億人民幣，相當於中國經濟的20%至40%。事實上，美國政府債務佔國內生產總值約100%左右，對一個改革中的國家來說，也屬正常。
市場普遍真的恐慌嗎？看看市場波動性指標的VIX指數。在5月下旬，VIX指數開始穩步上揚，一直上升至6月的高位，約20點。2008年金融危機時，VIX指數一度達至80點高位，而2010年和2011年歐債危機時VIX指數也曾經急升至50點。短期來看，市場出現劇烈震盪；若長遠一點來看，今次的股市調整則呈現一個小山丘，市場普遍相較平靜。
美聯儲局在新聞發佈會上，重點是減緩目前每月買入850億美元美國公債和抵押債券的部分。主席伯南克表示退出QE的前提是，要有足夠的經濟數據證明勞動力市場進一步上漲和通脹溫和回升。美國最新5月份失業率微升至7.6%，4月為7.5%，以及5月份整體按年通脹處於1.4%，失業率和通脹分別遠高於和低於退出QE的門檻。因此，美聯儲當前每月850億美元的資產購買力應會繼續維持下去。
總括而言，在中央新領導還未推出具體的經濟結構改革方案之前，中國的實體經濟將繼續缺乏亮點。正如人民銀行行長周小川表示，在當前和未來的一段時間，中國仍處於有利條件較多的戰略機遇期，中國經濟仍然是全球經濟增長的重要動力。但目前市場信心不足，預期港股可持續上漲的時間還需等待。美元兌其他主要貨幣上漲，可望繼續上揚，投資於美國的資金仍然安全，然而，短期的波動仍然是無可避免。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
|
