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現時國際間正密切留意兩個大主題，第一就是中國醞釀開放資本賬，面向國際。根據消息報道，中國正考慮在未來幾年逐步放鬆資本管制，加快人民幣自由兌換。北京方面希望人民幣在國際間扮演更大的角色，各方正在惴測中國將在何時全面開放資本賬，因為這項改革將使企業、投資者和個人能夠跨越中國國境交易人民幣。北京要人民幣真正成為美元的對手，這一放開舉措似乎是不可或缺的。
中國央行今年舉行的一個會議上報道，國家外匯管理局國際收支司司長管濤表示，北京方面應當分兩步放鬆對人民幣的管制。管濤表示，中國可在「十二五」期末宣布實現人民幣資本項目基本可兌換，這將涉及放鬆資本管制，然後他補充說，再花幾年時間中國就可取消剩餘限制，實現向完全可兌換的過渡。
過早開放資本賬或致危機
實情筆者認為過早開放資本賬有可能引發新一輪金融危機，因此中國延續謹慎政策將是符合其利益，同時，亦必須繼續開放的進程，解除對國內利率的管制兼要實施自由浮動的匯率，作為完全開放資本賬的重要前奏，使人民幣達到完全可自由兌換的終極目標。
第二就是美國聯儲局的退市計劃，在最新的會議紀要表明，放緩資產購買的計劃仍然懸而未決，因為許多官員仍然未看到就業市場進一步好轉。美國聯儲局主席伯南克在6月份的新聞發布會上沒有確切表示將逐漸縮減量化寬鬆規模，而是澄清觸發縮減的前提條件，希望可以恢復全球投資者對金融市場的信心。
關鍵的是，聯邦公開市場委員會的成員中還有人表示，在逐漸縮減資產購買之前，他們需要看到的不僅是就業增加，還有經濟增速的提升。鑒於目前公共支出縮減引發經濟疲軟，放緩資產購買的計劃幾乎將拖延至年尾時候。然而歐洲各國市場對此反應激烈，西班牙和意大利十年期政府債券收益率飆升至今年2月的水平，當時由於選舉結果不確定，意大利政壇陷入混亂。好消息是，意大利和西班牙國債與德國國債收益率之間的息差依然遠低於歐元區債務危機最嚴重時期的水平。 ■美聯金融集團高級副總裁 陳偉明
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