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張怡
A股昨先跌後反彈，上證綜指重返2,000點大關完場。投資者對內地經濟增長放緩，以及IPO將重啟，存有戒心，都窒礙了當地股指近期的表現。不過，作為中線投資的角度去看，A股已大「脫腳」，其後市表現並未宜看得太淡。事實上，過去一年來中央調整對市場的監管，如放寬QFII的申請門檻及加快QFII的審批，均有助更多國際投資者進入A股市場。
A股中長線前景仍然樂觀，中資證券股盈利也有望隨股市成交回升而受惠，在業界已擁有規模效益的光大控股（0165）自然也可看高一線。光控於去年2012年12月底止的年度，錄得純利11.42億元，大跌40.6%。業績倒退，主要因為再無2011年出售「光大證券國際」權益所獲一次過盈利5.12億元。不計這個項目，去年業績實際只跌14%。光控昨收10.76元，升0.08元，升幅0.75%，現價往績市盈率16.2倍，今年預測市盈率將降至約10倍。該股每股資產淨值為16.339元，現價市賬率約0.65倍，論估值已被低估。
另一方面，光控股價後市造好的催化劑，包括旗下的光大銀行有望在下半年H股上市。就股價走勢而言，該股近期主要在10元至11元的區間內上落，現價正處於橫行區的近頂部位置，觀乎市場沽壓已漸收斂下，若後市有力突破11元阻力位，下一個目標將上移至5月下旬以來阻力位的13 元，惟失守10元支持則止蝕。
A50中國博反彈 購輪24927可取
A股擺脫尋底走勢，若中線看好其前景，安碩A50中國(2823)也可留意，而相關ETF的認購輪之中，可留意年期較長的A中高盛購輪(24927)。24927昨收0.081元，其於明年8月1日到期，換股價為9.19元，兌換率為0.1，現時溢價11.61%，引伸波幅27.7%，實際槓桿5.4倍。此證有頗長的期限可供買賣，現時數據也屬合理，成交暢旺逾2,940萬元，故為可取的捧場選擇。
投資策略
紅籌及國企股走勢：港股仍欠方向感，市場觀望氣氛濃，中資股炒上落的格局未變。
光大控股：內地股市大落後，但前景並非太淡，集團可望受惠A股回升，將有利其後市走強。
目標價：13元
止蝕位：10元
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