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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
正當金融市場聚焦港股將步進的企業業績期、企業發佈的盈利預喜與預警、以及內地如何推進經濟轉型及深化改革之際，人民銀行較令市場意外地於7月19日傍晚發佈進一步推進利率市場化的消息。人行決定於7月20日起取消貸款利率7折的下限管制以及取消票據貼現利率管制等政策。
人行此舉代表全面放開內地銀行人民幣貸款利率管制，讓內地銀行根據商業原則自行設定貸款利率，以促進銀行採取差異化定價，增加中小型企業獲得貸款的機會及降低企業融資成本。
普遍而言，中國全面開放貸款管制利率後，由於大型銀行的流動資金狀況較佳及資金成本較低，能向較大型企業提供較優惠的貸款利率，而中小型銀行將只有較積極更集中於中小型企業的貸款業務。
人行是次就放開貸款利率管制的時間點，雖然較市場預期為早出現，但相信人行選擇的時機合適，因根據今年3月的內地銀行人民幣貸款結構，僅有11.44%以基準利率以下作貸款，此時開放貸款利率管制，可讓內地銀行逐步適應，不會觸發內地銀行同業短期內發生貸款定價過度競爭的問題。
中央政府進一步踏出貸款利率市場化，對中國金融體系與經濟發展，屬正面的行動，因可中長線逐步解決資金錯置的問題，而人行是次未有調整個人房貸利率浮動區間，反映中央繼續執行房信貸的差別化政策，避免增加房地產市場的泡沫風險。
預估恒生指數短期暫難擺脫於20,850至21,650區間反覆整理的格局。短期內，市場的焦點將由中外因素轉至港股企業的業績，個別企業的盈喜與盈警，將對相關股類甚至整個板塊帶來短線的股價主導影響。 (筆者為證監會持牌人)
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