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中國央行已經宣布，將全面放開金融機構貸款利率管制，讓金融機構自主確定貸款利率，此舉簡直是中國利率市場改革的第一步。中國央行決定取消金融機構貸款利率下限，但存款利率上限或個人住房貸款利率浮動區間則沒有做出任何調整。此舉將更好地發揮金融支持實體經濟的作用，能有效地支持經濟結構調整和提升。
此外，中國央行還宣布，將取消票據貼現利率管制。中國央行為金融機構設定存貸款利率上下限的制度由來已久，計劃經濟造成加高的存貸息差，讓給國有銀行帶來充足資本支持經濟快速增長的同時，也使銀行業享受到龐大的利潤，可是這樣會降低家庭存款的回報率，阻礙政府向內需驅動型經濟增長模式轉變的努力，從而加劇消費在中國經濟中佔比過低的問題。
存息左右消費需求增長
筆者個人認為取消對存款利率的限制，其意義將比取消貸款利率下限要大得多，有效增加中國家庭的財富並刺激消費需求的增長。話雖如此，取消存款利率限制的難度非常大，因為這將損及中國大型銀行的利潤。雖則中國央行表示取消貸款利率下限能夠更好地發揮金融支持實體經濟的作用，實情效果可能並不明顯。在國內大部分貸款的利率實際上都高於基準利率，因此對於多數借款人而言，取消貸款利率下限幾乎無法起到降低貸款利率的作用。
中國消費水平落後於美國等多個國家的一個原因就是存貸息差，利率市場化似乎是中國放開資本管制和實現人民幣自由兌換的必要條件，在開放程度較高的金融市場，官方設置的固定利率如果和國際利率差距太大，就可能會引發大規模的資本流動，因為儲戶會跨境尋求更高回報。不過，中國政府一直不願放開利率管制，原因是擔心此舉會迫使國內銀行高息攬儲，進而擠壓銀行的利潤空間，中國出現的「錢荒」現象將中國金融行業逼到危機邊緣，中國央行在最後一刻才進行干預。中國取消貸款利率下限舉措的象徵性意義更大，但此舉也為未來中國金融業更有實質意義的改革奠定基礎。 ■美聯金融集團高級副總裁陳偉明
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