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韋君
港股繼周三受制22,000點心理關後，在投資者高追意慾不強下，市況轉趨淡靜，大市昨日全日波幅已收窄至不足110點。雖然大市觀望氣氛轉濃，不過炒股唔炒市仍為市場特色，而有跡象顯示，資金傾向流入有實質因素支持的股份上。中國忠旺(1333)昨反覆走高，最後以近日全日高位的2.43元報收，升0.13元或5.65%，成交228.5萬元，較上一個交易日增逾2倍，該股買盤動力增強，有延續向好勢頭。
忠旺主要從事生產高精密、大截面、高附加值工業鋁型材，產品廣泛應用於交通運輸領域，包括鐵路客車及貨車、城軌、汽車、重卡、船舶、航空航天等行業以及機械設備和電力工程等領域。內地高速鐵路及城市軌道交通建設正進入快速成長期，拉動對鋁型材的龐大需求，忠旺因有龍頭優勢，可望成為主要受惠企業，業務前景樂觀。
深加工產品大增提升毛利率
為迎合鋁加工行業發展趨勢，忠旺近年大力發展高毛利的深加工產品，由2011年產量7,000噸，至去年已翻倍至2.8萬噸，今年的目標是生產4萬噸，毛利率約逾30%，主要用於出口美國及內地需求。今年首季的深加工產品產生的收益增加38.5%至約3.17億元。
今年首季，忠旺收益及純利錄得32億元人民幣及4.9億元人民幣，分別微跌1.2%和微升0.8%。不過，在有效的成本控制及深加工產品產量提升，季內總體毛利率按年上升2.6個百分點至28.4%。
去年完成建設的深加工中心已逐步開始投產，預期深加工產品將有助進一步提升產品組合及增加集團的出口銷售。落戶於天津的鋁壓延材生產基地已在積極籌建中，集團將按2015年完成第一期180萬噸年產能的目標如期推進項目發展，並於2018年實現整體年產能300萬噸，為集團構建長遠增長動力，及實現進軍高端鋁壓延材業務的目標。
高端高附加值的鋁加工產品是中國推進城鎮化和交通運輸、機械設備、新能源等產業升級的不二之選。中國政府推出支持擴大鋁應用的政策，包括鼓勵交通運輸產業「以鋁代鋼」、電力電纜行業「以鋁代銅」，以達至節能減排的目標，忠旺將繼續延伸產業鏈至高端高附加值鋁加工產品以把握未來中國鋁加工產業的成長契機。
忠旺現時市盈率約5.86倍，仍處於偏低水平，市賬率(PB)約0.66倍，也有被低估之嫌。趁買盤動力改善跟進，目標價上移至3元關。
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